なぜ金が強く、銀が弱いのか

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なぜ金が強く、銀が弱いのか

地平线全球策略2026/10/20 16:37

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金は下落チャネルにあるが、依然として強気構造（依然として以前示した白色の上昇トレンドラインに支えられている）。ここでは、金のロングと銀のショートをあわせて見る必要があり、あるいは、オルタナティブ資産である「小黄」と「小E」の取引ロジックとあわせて見ると、より明確になる。

CMX金（日足チャート、261018まで）

これは比較的興味深い現象で、両市場において流動性代理とリスク代理とのスプレッドが拡大する取引構造が出現している。簡単に言えば、マクロの観点で通貨属性や流動性の影響を強く受ける金や小黄は、過去2週間の取引でリスク属性の強い銀や小Eを継続的にアウトパフォームしていた。

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金Basket（日足チャート、261018まで）

国内の金Basketも同様に下落チャネルでベア構造が続いている。多くの場合、株式の Basket の動きは、現物商品自体の動きよりもむしろ滑らかで分かりやすい。

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我々がショートを仕掛けてから、銀はすでに10％超下落し、予想通り下降チャネル内での動きを続けている。下降チャネル内でベア転換していれば、相場はこのようなるのが自然。同時に、銀/金レシオも予想通り下落しており、貴金属価格の下落を伴っている——前回も触れたように、銀の確認やセンチメントサポートなしでは、金も継続的なトレンドを描きにくい。価格構造のみならず、クロスアセットの確認にも注目すべき。これがマクロトレードの要である。

CMX銀（日足チャート、261018まで）

銀/金レシオ（日足チャート、261018まで）

パラジウムは貴金属の中で最も弱い銘柄であることはこれまでの週報でも触れてきた。最近新しい読者も増えているので、「リーダー」の定義について改めて説明しておく。「リーダー」とは、同じロジックを持つ異なる資産間における1/ボラティリティ、2/構造転換のタイミングにおいても、それぞれの方向で先行しているマイクロ指標資産を指す。

簡単にいえば、貴金属全体が上昇トレンド（上昇チャネル）にある場合、一番早くベアからブルに転換したり、下降チャネルから上昇チャネルに転換して、その途中の波幅でもリードしているのが上昇のリーダー。逆に、下落運動の先導役は下落トレンドで先行的に構造転換し波幅も大きい資産である。

NMXプラチナ（日足チャート、261018まで）

NMXパラジウム（日足チャート、261018まで）

パラジウムはこの下落局面で明らかに下落トレンドをリードしており、先週異常な動きが観測された後、今週木曜の取引でAriston Bottomのボトムシグナルが発生、これは「先行して」下落が終了する潜在的なシグナルである。

来週の取引で注目すべきは：1/パラジウムがベアPTを突破してブル構造に転じるか2/他の貴金属の動き、特に銀/金レシオがここで底打ちの動きとなるか。この2点が、貴金属トレードを検討する読者にとって最重要シグナルとなる。

「ボトムは弱気のボトムであり、fractalレベルで低い高値と低い安値が既に現れているため、まず下落の一服に入り、いきなり本格的な右側トレンドは生じない。」

——《 ARI’s WEEKLY WRAP 261011》

ただし、弱気ボトムであるため、右側トレンドは少なくともAristonの上昇チャネル入りを待つ必要があり、焦ってポジションを取る必要はない。ショートの利確には適している。

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CMX銅（日足チャート、261018まで）

Copper：価格は引き続き上昇しているが、モメンタムは依然として弱まっている。我々のシステムが26.09.22に発したトップシグナルが今回の上昇の最高値となっている。現在もショート継続。

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免責事項：本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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