マイクロソフト（MSFT.US）は反発後、「より高いハードル」に直面！JPMorganは強気を維持、Azureの成長率とCopilotの商業化が鍵、株価目標は600ドルまで上昇

智通财经APPによると、JPMorgan Stanleyは、Microsoft（MSFT.US）の株価が最近反発したため、このテック大手が上昇を維持するには「より高いハードル」があると述べました。同社はMicrosoftに「オーバーウェイト（増持）」の評価を付与し、目標株価を600ドルに設定しています。この目標株価は、Microsoftの月曜日終値533.52ドルに対して約12％の上昇余地があります。

JPMorgan Stanleyは、Microsoftが2027年度まで成長を維持するには、Azureの成長率を40％台半ばに保ちつつ、Microsoft 365およびCopilotの商業化をさらに加速させ、また「厳格な」運営費管理を持続させる必要があると指摘しています。

アナリストのAdam Woodはさらに、Azureの需要はコアクラウド事業とAI（人工知能）ワークロード双方で「強い」ままであると述べています。同社が最近行ったCIO（最高情報責任者）調査によると、ワークロードのクラウド移行が進む中で、MicrosoftはAmazon（AMZN.US）や他社を上回り、IT予算シェアの成長で最大の受益者となっています。

アナリストはこう記しています。「特に重要なのは、データセンターのキャパシティ可用性向上がAzureの成長をさらに後押しすると考えている点です。当社の最新キャパシティトラッキングデータによると、Microsoftは2026年度に約3.25GWの新規キャパシティを追加投入し、2027年度にもさらに約4.25GWが追加される見込みです。これらキャパシティの立ち上がりや全体的な効率化の進展に伴い、より高いキャパシティ可用性がAzure成長の新たな主要てこになるとみています。」

Microsoft 365に関しては、最近のパートナー調査では、E3からE5へのアップグレード傾向が依然として強く、これは主にセキュリティ需要によるものです。また、初期のE7導入も新たな上昇要因となり得ます。アナリストは、同時にCopilotの導入状況も改善していると付け加えました。

アナリストは顧客向けレポートの中で、「前四半期の業績が予想を上回り、2027年度の初期ガイダンスもコア成長事業が持続的な成長傾向を見せたことで、市場のMicrosoftに対する見方は実質的に改善した」と述べています。

アナリストはさらに次のように述べています。「市場のストーリーとファンダメンタルズの継続的な改善によって、過去数カ月でMicrosoftのバリュエーションも上昇しました。これは2027年度第1四半期（F1Q27）の決算発表前に、市場期待がすでに高まっていることを意味します。ただし、現在の株価は今後12カ月（NTM）のGAAP一株利益の約27倍で、Microsoftの歴史的平均約28～29倍を下回っています。成長調整後のバリュエーションではさらに割安で、現行のNTM P/E/G比は約1.25倍、歴史的には1.9～2.2倍程度です。2027年度以降も利益成長率が20％超を見込む市場予想を踏まえると、依然としてリスクリターンは魅力的と考えますが、バリュエーションと市場ストーリーの改善により、F1Q決算前のさらなる株価上昇には一層高いハードルがあることも認識しています。」