ユーロ圏のインフレとフランス債券市場が政策進路に影響

⑴ INGは、本日発表予定のユーロ圏データが、9月の消費者物価指数の前年比上昇率を3.8%と確認すると予想しており、これはECB（欧州中央銀行）の2%目標を明らかに上回るものです。⑵ 市場は依然として、ECBの9月の記者会見で示されたややタカ派なインフレ見通しを消化しており、これが同中銀が今後さらに約75ベーシスポイント引き締めるとの市場予想の主な原動力となっています。⑶ ただし、この機関のチームは、ECBが今後もう一度だけ利上げを行うと予測しており、フランス国債市場の動向が今後さらに引き締める必要があるかどうかを大きく左右するとしています。⑷ EUR/USDは今週、米国のAI関連株の変動により支援されており、現在しばらく調整段階に入る可能性があります。⑸ この機関は、この動きがEUR/USDを1.1340～1.1350のゾーンまで押し上げる可能性があると考えています。⑹ しかし、もし米国株がさらに調整するようであれば、EUR/USDが最大の勝者になるとは期待しない方がよいでしょう。⑺ この機関は、そうした状況下ではUSD/CHFの下落が主導権を握ると見ています。⑻ 今後はユーロ圏インフレ確報値、フランス国債利回りスプレッドの変動、およびECB当局者による利上げ見通しへの指針発言に注目してください。