米国株式市場見通し｜主要3株価指数先物がまちまち テスラがプレマーケットで上昇 ウォシュがFRBの10月据え置き期待を後押し

プレマーケット動向

1. 10月16日（金）米国株式市場プレマーケットで、米国主要3株価指数先物はまちまちの動きとなっています。執筆時点で、ダウ先物は0.08%上昇、S&P500先物は0.14%上昇、ナスダック先物は0.12%下落しています。

2. 執筆時点で、ドイツDAX指数は0.91%上昇、イギリスFTSE100指数は0.04%下落、フランスCAC40指数は0.26%上昇、欧州ストックス50指数は0.62%上昇しています。

3. 執筆時点で、WTI原油は0.04%下落し、97.93ドル/バレルとなっています。ブレント原油は0.39%上昇し、106.33ドル/バレルです。

市場ニュース

ウォッシュ氏、AIの長期見通しに前向きな姿勢を強調、市場は10月の政策据え置きを織り込む。米連邦準備制度理事会（FRB）議長のケビン・ウォッシュ氏は、FRBが今月末の会合で金利を据え置くとの市場の予想を否定しませんでした。ウォッシュ氏は金曜日に、FRBは物価安定を実現し、9月の利上げを「一部緩和の撤回」と表現しました。10月の金融政策会合については、FRBの資産運用方針を予想せず、年内残りの会合での対応を事前に発表することも控えると明言し、貨幣政策判断は毎回、成長・雇用・インフレ指標を総合的に踏まえて行うべきだと強調しました。さらに、自身はFRBが前方指針（フォワードガイダンス）を事前に提供しないことを支持する立場もあらためて述べました。同時にウォッシュ氏は、AIを自身の生涯で最も影響の大きい経済変革と位置付け、AIは需要側の変化が供給への恩恵よりも先行して現れると指摘しました。ウォッシュ氏の発言は最先端のAI技術が経済に長期的な変化をもたらすとの観測を強化しましたが、10月の一時的な利上げ停止については明確な約束はしませんでした。近年厳しい売りに見舞われて調整局面にあるグローバルな半導体株の動向にとって、前向きな点は彼が最近の利上げ観測を強化しなかったことにありますが、米長期金利が低下基調を維持できるか、最近売り込まれたAI関連や半導体・ハイテク関連株が反発するかどうかは、インフレや企業の調達環境、AIの収益化が同時に改善されるかにかかっています。

ウォール街、ベセントの次の動きを警戒：8月の「国債ツイスト」の余波続く中、11月の再資金調達発表が次の焦点に。財務省は11月に債務管理計画を更新する準備をしており、重要なヒントが金曜日に浮上する可能性があります。トレーダー達は、米財務省が金曜日に主要ディーラー向けに送った四半期ファイナンス調査アンケートを注視しており、ベセントが11月発表予定の新たな資金調達計画で長期米国債の供給を削減、あるいはリキャップ（買戻し）をさらに拡大するつもりかを探っています。市場が敏感になっている背景には、8月の財務省のサプライズ的な行動があるためです。当時、ベセントは通常の四半期資金調達の枠を超えて10年〜30年債の買戻し規模を急拡大しました。この動きは市場で「財務省ツイスト・オペレーション」と呼ばれ、長期金利上昇の圧力を和らげる狙いと広く解釈されました。

「AIと対立するな！」HSBC：債券市場の嵐でも株高は続き、AIテーマは依然として建設的。HSBCグローバル投資リサーチチームの最新の見解は、投資家は“AIとの取引を敵と見なすべきではない”と明言しています。同社は、AIセクターの収益モメンタムの強さ、収益化への道筋がさらに明確になったこと、バリュエーションが調整後それほど割高でなくなったことから、全体的なリスク/リターン比は依然として魅力的だとしています。HSBCのストラテジストは、AIは現在の市場で最も抗いがたいトレンドの一つであると指摘し、収益化シグナルが継続的にポジティブであることに言及しています。同時に、AI推論需要の加速が大手クラウド事業者の収益を押し上げ、GPUレンタル価格も堅調であるため、AI関連サプライチェーンは“投資段階”から“収益実現段階”へ移行しつつあり、市場のキャパシティ投入に関する懸念も緩和しています。最近の債券市場下落で利回りが上昇し、高バリュエーションの成長株には通常逆風となりますが、株式市場の動きはAIテーマの収益が金利上昇の打撃を相殺していることを示しています。HSBCは、AIセクターの収益化が続き、企業IT投資がAIにシフトし、クラウドや計算力需要が高水準を維持する限り、AIドリブンの市場高はさらに伸びる余地があると見ています。

米株「隠れベア市場」に大チャンス？ゴールドマン、3つの買い手が復帰を予言。ウォール街の有名金融リサーチ機関The Kobeissi Letterの最新レポートによると、米株式市場のベンチマーク指数は依然として高水準にありますが、バリュエーションは“冬”に入っています。同機関は、エネルギーインフレや米国債利回り、利上げ観測が市場のバリュエーションを抑制しているとし、これらの圧力が和らぎ、収益が継続されれば、“Big Seven”が率いるテクノロジー株が強いバリュエーションリバウンドを迎える可能性があるとしています。ゴールドマンの資金フロー担当チームはもう一つの強気材料として、企業の自社株買い再開、年末の個人投資家マネー流入、選挙後の海外資金の流入の3つが、割安になった株式に追加需要をもたらす可能性があると指摘しています。双方の見解は、収益を強く維持できる高品質テクノロジー成長株が資金流入とバリュエーションリバウンドの両方で恩恵を受けると見ています。

「巨大ブルマーケット」がS&P500内部に醸成中？ヘッジファンド重鎮が「他493銘柄」に賭け。AI関連株が最近圧力を受けているなか、ヘッジファンドの重鎮、トーマス・ヘイズ氏は、米国株市場で進行している別の変化を見逃している可能性があると指摘します。S&P500指数が一部大型テクノロジー株に依存する一方、指数の内部ではより広範な株式市場が強いラリーを準備しているといいます。Great Hill Capital創業者兼マネジングメンバーのヘイズ氏は、今後半年でS&P500指数構成銘柄のうち、数社の大型ハイテク企業を除いた「他493銘柄」（unmagnificent 493）が市場上昇の主力となる可能性が高いと予想しています。同氏の見立てはAI投資ロジックの変化に基づいています。これまで投資家はAIインフラを支えるチップや計算力を提供する企業を志向してきましたが、競争激化や供給拡大により高利益率の持続は困難との懸念が高まっています。一方で、AIを活用して生産性や利益率を向上できる企業こそが、次の注目投資先になるかもしれません。

個別銘柄ニュース

メモリ半導体株はプレマーケットで軟調。金曜日の米株式市場プレマーケットにおいて、執筆時点でSK Hynix（SKHY.US）は約3%下落、Micron Technology（MU.US）、SanDisk（SNDK.US）は2%超下落、Western Digital（WDC.US）、Seagate Technology（STX.US）は1%超下落しています。

約10年の延期を経て、Tesla（TSLA.US）次世代Roadsterついに登場：0.81秒で100km/h到達、空も飛ぶ、新型量産は2028年以降。ほぼ10年の延期の後、Teslaの第2世代Roadsterがついにベールを脱ぎました。この新型ロードスターはSpaceX（SPCX.US）と共同開発した“A71”と呼ばれるコールドガススラスタシステムを搭載しています。発表会では、垂直に近い壁を走り登って吸着し、ロケットのように空中着地し、さらに回転やジャンプも可能な車両が披露されました。財務面では、このRoadsterがTesla全体の販売台数に直接大きく貢献することは期待されていません。本車両は高級・低生産モデルで、ポルシェ、ランボルギーニ、フェラーリなどの高性能スポーツカーと競合しますが、高い利益率はTeslaにとって魅力的な利益源となりうるでしょう。執筆時点でTeslaは金曜日米株プレマーケットで3%超上昇、SpaceXも1%超上昇となっています。

PepsiCo（PEP.US）との40年超の提携終了、米国KFCはCoca-Cola（KO.US）へ！米国KFCはCoca-Colaとの新たなパートナーシップを発表しました。2027年1月から、KFCは米国内の飲料パートナーをCoca-Colaへと切り替え、2027年春までに全米のKFC店舗でCoca-Cola製品が提供される見込みです。1986年にPepsiCoがKFCを買収して以来、米国店舗ではPepsiブランド飲料が提供されてきました。KFC U.S.社長キャスリーン・タン＝ジレシー氏は、PepsiCoは依然としてKFC親会社や海外市場の重要パートナーであると表明しています。PepsiCo側も、Taco BellやKFCの海外事業との提携は最近更新されたとコメントしています。

Interactive Brokers（IBKR.US）第3四半期の収益は前年比16%増、四半期配当も70%超引き上げを発表。純利息収入と委託手数料収入の伸びを受けて、Interactive Brokersの第3四半期純営業収益は19.14億ドルで、前年同期の16.55億ドルから15.6%増加となりました。特別項目を除く調整後の純営業収益は18.72億ドルで、前年同期の16.10億ドルから16.3%増加しています。収益構成では、純利息収入が引き続き主要な収益源となっています。第3四半期の純利息収入は11.54億ドルで、前年同期の9.67億ドルから19%増加し、主に顧客の平均信用取引貸株残高ならびに貸方残高の増加が牽引しました。委託手数料事業については、第3四半期の手数料収入は6.02億ドルで、前年同期の5.37億ドルから12%増加しました。これは、顧客の一日平均売買回数（DARTs）が前年同期比18%増加したことや、顧客に転嫁される規制コストの増加によるものです。

Alcoa（AA.US）第3四半期収益は37億ドルで前年比約24%増。Alcoaの第3四半期収益は37.04億ドルで、前年同期比23.7%増ですが、前四半期比では6.6%減少しています。自社に帰属する純利益は4.83億ドルで、前四半期の4.07億ドルを上回りました。1株当たり利益は1.81ドルで、前四半期の1.53ドルを上回っています。特別項目を除く調整後の純利益は4.85億ドルで、前四半期の5.62億ドルを下回りました。調整後の1株当たり利益は1.82ドル（前四半期は2.12ドル）、調整後EBITDAは7.89億ドルで前四半期比12.4%減となりました。

主要経済指標・イベント予告

北京時間21:15　米国9月鉱工業生産・月次成長率