米国の9月コアCPIが予想を上回り、インフレがピークに達する。中国の9月輸出も予想を上回り、構造は均衡している。中国の9月手形融資と政府債券の発行量が増加——1015マクロダイジェスト

米国の9月コアCPIが予想を上回り、インフレがピークに達する。中国の9月輸出も予想を上回り、構造は均衡している。中国の9月手形融資と政府債券の発行量が増加——1015マクロダイジェスト

华尔街见闻2026/10/15 12:31

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原油価格が米国の9月CPI前年比を押し上げ、コアCPIの前月比・前年比ともに予想を上回りました。データ発表後、FRBによる10月の利上げ確率がわずかに上昇し、リスク資産に圧力がかかっています。コア財とコアサービスの両方が加速し、中古車と家賃が主要な推進力となっていますが、その持続性は強くない可能性があります。年内の米国インフレは高止まりの局面に入る可能性があり、12月の利上げが依然として基本シナリオです。
中国の9月のドル建て輸出は前年比36.3％増、輸入は前年比31.0％増となり、貿易黒字は1,335億ドルに拡大しました。輸出はハイテク製品と非ハイテク製品がともに成長し、対米・非米地域の両方で加速、価格と数量の差が収束するという、三つのマージンの変化が見られます。世界の製造業が依然として上昇局面にあり、輸出企業の競争優位と実質為替レートの低水準が支えとなっています。
中国の9月の新規融資は前年比で減少幅が縮小しましたが、主な支えは実体経済の信用需要の改善ではなく、手形融資の増加によるものです。個人向け融資は依然として低水準にとどまり、政府債の純融資の大幅な増加は財政資金調達のペースが加速していることを反映しています。9月末には財政と金融の協調が一段と強化され、政策効果は第4四半期に徐々に現れる可能性があります。

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