米連邦準備制度理事ウォラー：米国債の利回り急上昇は需要の抑制に役立ち、AI投資がインフレの推進力となっている

ジトン財経APPによると、米連邦準備理事会（FRB）のクリストファー・ウォラー理事は、長期米国債の利回りが大幅に上昇しており、住宅や自動車など金利に敏感な業界の需要を抑制することで、一定程度の金融引き締めの役割を果たしていると述べた。

「利回りの上昇は、住宅や自動車など金利に敏感な業界に影響を与えるか？もちろんだ」と、ウォラーは火曜日にニューデリーで開催された経済フォーラムで述べた。彼は、これはFRBの本意ではないが、利回りの上昇が確かに「一定の役割を果たしている」と指摘した。

利回りが数十年ぶりの高水準へ

米イラン戦争によるインフレ激化や予算赤字への懸念を背景に、米国および他の先進国の債券利回りは数十年ぶりの高水準に達し、金融環境はタイト化している。トレーダーらはすぐに利上げ予想を下方修正した。データによれば、9月中旬以降、8つの主要経済圏のスワップ契約で織り込まれた利上げ幅は約200ベーシスポイント低下した。

先週、ウォラーは、インフレ抑制のために更なる利上げが必要となる可能性があると述べたが、再度の利上げを検討する際には時間の余裕があると付け加えた。

連邦公開市場委員会（FOMC）は先月、2023年以来初めて利上げを全会一致で決定した。投資家は当初、FRBが10月27日から28日の会合で再び利上げを行う可能性が高いと見ていた。しかし、2人の高官が、政策決定者は再度措置を取る前に経済状況を評価する時間があると発言した後、投資家はその押し目を減らした。

エコノミストは、水曜日に発表されるインフレデータが、米イラン戦争によるエネルギーコスト上昇の影響で9月の全体インフレ率が加速したことを示すと予想しているが、コア価格上昇率は鈍化する見込みだ。

AI投資がインフレを加速

ウォラーは、AIも価格上昇を招いているとし、AIインフラの急速な構築が需要を刺激していると述べた。

ウォラーは「明らかに、AI分野に数兆ドルを投入し、関連機器をすべて購入しなければならない場合、需要は完全に非弾力的であり、価格に関係なく支払う覚悟がある。あらゆる種類の半導体価格が上昇し、最終的にはその製品を使うすべての人に影響が波及する。これが今、米国で見え始めている現象だ」と述べた。

ウォラーは、AIが最終的には生産性を向上させることを望む多くのFRB高官の一人である。AIが生産性を高めれば、過度なインフレを引き起こさずに経済成長を実現できる可能性がある。ただし、彼は、そのリターンが実現するには数年かかる可能性があり、AIによる価格圧力は今後2～3年続く可能性があると述べている。

FRBの独立性が脅かされる

米国大統領ドナルド・トランプがその職務にどのような脅威をもたらすか問われた際、ウォラーは、議会と米国の裁判所がFRBの独立性を守ることができると信じていると述べた。トランプはFRBが利下げを拒否していると何度も批判していた。

「現政権はFRBの独立性を脅かしている」とウォラーは述べ、「これまでのところ、この脅威は本当に成功していない」とした。ウォラーはトランプの第1期で任命された。

トランプは、第2期の大統領就任中、現議長ジェローム・パウエル（現在もFRB理事）と理事のリサ・クックを解任し、自身の指名者を据えようとした。この圧力がきっかけで、大統領の金融政策への影響力の大きさに関する議論が再び巻き起こった。大半のエコノミストは、中央銀行に独立的な金融政策運営を認めた方が、インフレ抑制に成功しやすいと考えている。

トランプの圧力は終わっていない。今月、ホワイトハウスはクックに対する住宅ローン詐欺疑惑を調査する委員会を設立すると発表した。クックは11月5日のホワイトハウス公聴会で自身の弁護を行う予定だ。

以前、米連邦最高裁はトランプがこの疑惑を理由にクックを解任することを阻止した。クックは、これらの疑惑はトランプが法的根拠をもって彼女を解任するために捏造されたものであると主張している。