AI取引が「脆弱な瞬間」に直面！日韓株式市場で「ブラック・チューズデー」、SK Hynix、三星、ソフトバンクが一斉に急落

ジートン財経APPによると、火曜日、アジアのテクノロジー株は新たなシステム的な売りに見舞われ、米国の半導体セクターの前夜の軟調がアジア太平洋市場に波及しました。市場は中国のメモリチップメーカー、長鑫存储による技術的ブレークスルーが激化する競争、AI資本支出のリターンや資金調達環境への懸念が強まっています。

データによると、韓国と日本の株式市場は大幅下落を記録し、韓国Kospi指数は約6%急落、日経225指数は2%以上下落しました。投資家は主要な決算発表期と米国インフレ指標の公表を前に、今年好調だったAIおよびメモリチップ株から加速して撤退しています。

韓国市場では、SK hynix(SKHY.US)の株価が取引時間中に8%以上暴落し、Samsung Electronicsは7.9%下落、いずれも8月以来の安値を記録しました。先に長鑫存储が次世代のメモリ密度を向上させる技術で進展し、年末までにこの構造に基づくサーバーメモリ製品を発売することを検討しているとの報道がありました。このニュースは、メモリチップ業界の競争情勢や価格決定権、利益率への懸念を強めています。

PepperstoneのアナリストChris Westonは、中国はAIモデル、ヒューマノイドロボット、メモリおよびその他の技術サプライチェーンにおいて米国企業との競争ギャップを狭め続けており、より低コストで競争力のある製品を開発する能力が、市場のシェア、価格決定権および利益率の持続性に対する従来の仮定に挑戦していると指摘しています。

日本のテクノロジー株も同様に圧力を受けました。ソフトバンクグループは約8%下落し、グローバルなAI産業へのエクスポージャーが大きいため日本の半導体・エレクトロニクスセクターで最大の下落銘柄となりました。キオクシアは12%以上急落、東京エレクトロン、ルネサスエレクトロニクスは約6%、アドバンテスト、Lasertec、Discoは約5%の下落となりました。TSMC(TSM.US)は約2%下落し、台湾株式市場も2%以上下落しました。香港、中国本土、オーストラリア、ニュージーランドの株式市場も大幅な下落を記録しました。

AIセンチメントの「脆弱さ」

今回の売りはウォール街で前夜から続く軟調を引き継いでいます。ナスダック総合指数は月曜日0.44%下落し、Micron Technology(MU.US)は約4%、SanDisk(SNDK.US)は6%下落しました。グローバルテクノロジーセクターは先ごろの夏季急落からようやくゆっくりと回復しつつあり、その調整により、バリュエーションの高さや巨額のAI投資のリターン時期が不透明なことから数兆ドルの時価総額が失われています。

UBSのシニア株式アドバイザーVey-Sern Lingは、投資家のセンチメントは緊張しており、今年好調だったAI関連株、特にメモリ関連株の利食いの口実を探していると指摘しています。

Rayliant Global AdvisorsのチーフマーケットストラテジストPhillip Woolは、長鑫存储のブレークスルーは中国半導体メーカーにとって重要なマイルストーンであり、技術的限界を克服し、従来の大手企業に予想より早いタイミングで挑戦する可能性を示しているが、市場の反応は直接的な競争の脅威とは比例していないとしています。なぜなら、長鑫存储はまだ大規模生産能力を実証しておらず、市場シェアはSamsungやSK hynixに依然として劣るためです。

彼はまた、現在の議論はHBMについてですらなく、この分野で韓国のチップメーカーが揺るぎない主導権を握り続けており、今後も長鑫存储などからの脅威をほぼ受けないであろうと強調しました。したがって、今回の急落は、AIセンチメントが現在非常に脆弱である兆候と解釈したいと述べており、投資家が半導体需要やメーカーの価格決定権維持期間を再評価する中で、ボラティリティは今後も続く可能性があると警告しています。

同時に、AIのビジネスモデルの持続可能性も再び注目されています。Broadcom(AVGO.US)のCEOであるHock Tan（陳福陽）は、最近の投資家によるAI投資熱をギャンブルに例え、「多くの投資家は自分が何に投資しているのか知らない」と述べ、彼らは極端な期待を抱いているが、結局カジノにいるような状態になっていると指摘しました。

彼はまた、業界はまだ持続可能なモデルを見つけていないと警告し、ChatGPT開発元のOpenAIが数十億ドルの損失を報告したことにも言及しました。陳福陽氏は、OpenAIは現在も赤字が続いており、トレーニングコストが非常に高いことを理由に、最先端の生成系AIモデルの提供で大きな収益成長ポテンシャルがあるものの、現時点ではそれ以上のことは言えないと述べました。

OpenAIは9月に年換算収入が500億ドルと報告されており、これはビジネスモデルの実行可能性を示すシグナルと受け止められていますが、長期的な保証は限定的です。

PepperstoneのWestonは補足として、AI構築の裏にある資金調達需要が投資家にとってますます重要な検討事項となっており、特に資本集約性や将来のリターン問題がますます顕在化している局面であると指摘しました。インテル(INTC.US)のCEOも、たとえコンピューティングインフラ需要が供給を上回り続けるとしても、資本調達ルートがAIブームの主な逆風となり得ると警告しています。トレーダーは今月から来月にかけて大手テクノロジー企業の決算および米国インフレデータに注目しており、これによりAI産業の見通しや金利パスを判断しようとしています。金利は通常、グロース株と負の相関があります。

このほか、中東情勢や原油市場も注目されています。現地時間月曜日夜にリヤドで複数の大規模爆発が発生、先日フーシ派がサウジ首都の空港を一連攻撃し、少なくとも18人が死亡しました。

フーシ派の当局者は月曜日、米国がイエメン戦争に介入すれば「痛烈な報復」を受けるだろうと警告、それ以前にサウジがワシントンに対し組織への対応支援を要請したとの報道もありました。イエメン内戦は7月に再燃し、サウジ主導の軍事同盟が政府を支援し、イラン支援のフーシ派武装勢力と対立しています。より広範な地域紛争がエネルギー市場を混乱させ、中東を危機に陥れています。

フーシ派は迅速にサウジの石油施設、タンカー、交通ハブを標的とし、リヤド空港への一連の致命的な攻撃も含め、世界最大の石油輸出国を直撃しました。それでも、主要2原油契約は火曜日1%以上下落していますが、ブレント原油は依然として100ドルを上回っており、世界的なインフレ圧力の上昇要因となっています。