韓国の個人投資家が第3四半期に「韓国を離れて米国へ」：韓国株を5兆5000億ウォン以上売却、米国株を10兆ウォン超購入

韓国の個人投資家は今年第3四半期に明確な方向性を持った資金の大規模な移動を完了しました：KOSPI株式を純売却した額は5兆5,900億ウォンを超え、同時期に米国株の純購入額は約10兆1,500億ウォンとなり、上半期の「国内株式を大量購入し、米国株には比較的冷淡だった」状況から180度の転換となりました。

この転換の引き金となったのは、KOSPIが史上最高値で取引を終えた直後に急速な調整局面に入り、AIインフラ拡大によって米国のテック株が急騰したことによる大きな対照です。

アナリストによれば、ウォン高が個人投資家による米国株購入の為替コストをさらに押し下げ、第3四半期の資金流出の勢いを加速させたと指摘しています。

韓国株式市場は第3四半期に大幅な調整を受け、KOSPI指数は1四半期で約18.8%下落し、世界主要株価指数の中で最も悪い成績となりました。7月初旬にはSamsung ElectronicsやSK HynixなどAIメモリの中核銘柄が集中して売却され、レバレッジポジションの解消で更に下落幅が拡大しました。

9月単月で1兆4,200億ウォン売却、第3四半期の純売却は5兆5,900億ウォン

韓国取引所および韓国証券預託機関傘下の証券情報プラットフォームSEIBroのデータによれば、韓国の個人投資家は第3四半期にKOSPI市場で5兆5,902億ウォンを純売却しました。

資金流れの転換点は9月に現れました。

7月と8月は個人投資家が引き続き純購入を維持し、それぞれ5兆3,735億ウォンと3兆2,352億ウォンの純購入となりました。しかし9月は単月で純売却額が急増し1兆4,197億ウォンとなり、過去2か月分の購入額をすべて帳消しにしました。

10月に入ると個人投資家がやや買い戻しを行い、8日までで約3兆ウォンを純購入していますが、アナリストは第3四半期に形成された売却傾向を覆すには遠く及ばないと評価しています。

同時期に米国株を7億6,000万ドル純購入、7月単月で国内純購入を上回る

同時に、韓国の個人投資家は第3四半期に米国株を7億6,322万ドル（約10兆1,468億ウォン）純購入しました。

そのうち7月だけで4億6,862万ドル（約6兆2,559億ウォン）純購入しており、単月規模が同時期の国内市場での純購入額を上回りました。8月と9月もそれぞれ1億9,234万ドルと1億0,128万ドルを純購入し、連続して純購入傾向を維持しました。

Seoul Economic Dailyによると、10月時点のデータでは、韓国投資家による米国株の保有総額が4か月ぶりに2,000億ドルを突破し、6月にはこの水準を下回ったことがありました。

上半期とはまったく逆：個人投資家はKOSPIを約100兆ウォン純購入

この転換幅は、上半期のデータと比較するとさらに際立ちます。

今年1月から6月まで、個人投資家はKOSPI市場で99兆1,737億ウォンを純購入しており、同期間の米国株純購入額（9億8,678万ドル、約13兆2,228億ウォン）の約8倍となっています。

4月と5月には、韓国政府が資本市場企業価値向上施策を打ち出し資金流入を促した背景もあり、個人投資家は一時米国株を純売却に転じました。4月は4億6,893万ドル、5月は9億3,977万ドルを純売却しました。

当時は政策的誘導効果が一時現れましたが、第3四半期のデータによってこの効果が持続しなかったことが示されています。

韓国KOSPIの高値急落、米国株AI相場との強烈な対比

Seoul Economic Dailyによると、アナリストは個人投資家の急激な心理転換の理由を、国内市場のレンジ相場と米国大型テック株が歴史的高値更新を続けていること、という並行する要因に求めています。

KOSPIは6月22日に9,114.55ポイントの過去最高引けを記録した後、急落し、7月13日には7,000ポイントを割って6,806.93ポイントまで下落、その後も軟調が続きました。

同時に、ニューヨークの主要3株価指数がAIインフラ拡大により着実に上昇し、鮮明な対比となっています。

為替要因も無視できません。

ウォン・ドル為替レートは上半期の1,500超から直近は1,300台中盤へと下落し、ウォン高によって個人投資家の米国株購入の為替コストが直接的に下がり、資金流出を客観的に後押しする条件となっています。