Museユーザーの成長勢いは強いが、長期的な収益化の見通しには依然疑問が残る。BNPパリバはMeta（META.US）の「アウトパフォーム」評価を維持。

ジートン・ファイナンスAPPによると、Meta Platforms(META.US)傘下の人工知能（AI）エージェントMuseは、先月リリースされて以来、ユーザーの関心を集め続けている。BNPパリバは第三者データを引用し、Museの累計ダウンロード数が560万回を超え、Appleのアプリストアランキングで首位に立ち、米国市場の初期ダウンロード数はOpenAI傘下のChatGPTやSoraを上回ったと指摘している。

しかし、Museは強いユーザーの注目を集めているものの、BNPパリバは、このプロダクトが初期のブームを長期的なユーザーのアクティブ度へ転換できるか、そしていかにして持続的な収益化を実現するかが、依然として投資家の注目ポイントであると考えている。

BNPパリバのアナリストNick Jonesは最新レポートでMetaの「アウトパフォーム」評価を維持し、目標株価を885ドルとした。彼は、Metaの膨大なSNSプラットフォームのユーザーベースがMuse普及に明らかなアドバンテージを与えていると示しながらも、このプロダクトはまだユーザー利用習慣を育てる初期段階にあると指摘している。

リリース初期のダウンロード実績は印象的　MetaのSNSエコシステムが成長を後押し

BNPパリバが引用した第三者データによると、Museは9月のリリース以降、累計ダウンロード数が560万回を突破し、一時Appleアプリストアランキングの首位に立った。

Jonesは、他のAIプラットフォームと比較して、Museは米国市場における初期のダウンロード数がChatGPTやSoraを超えたと述べている。これは驚くべきことではなく、Meta傘下のInstagram、WhatsApp、Facebookが膨大な既存ユーザー基盤を有しており、Museにも自然なプロモーションチャネルとユーザートラフィックを提供できるためだとしている。

独立したAIアプリがゼロからユーザーベースを構築する必要があるのと比較し、Metaは既存のSNS製品で新しいサービスの市場認知度を高め、ユーザー獲得コストを下げることができる。

注目すべき点としてOpenAI傘下の動画生成アプリSoraは昨年急速に人気を集めたものの、その後はChatGPTに統合され、独立アプリとしての運営は行われていない。

ただし、ダウンロード数の急速な増加は、必ずしもMuseが安定したユーザー利用習慣を築いたことを意味しない。Jonesは、現在Museのアプリ起動率は安定してきているものの、Google、ChatGPT、Instagram、WhatsApp、Facebookなどの成熟したアプリにはまだ届いていないと指摘。このことは、Museが多くのユーザーを引きつけたものの、日常的に頻繁に利用するツールとなるには、依然として一定の距離があることを示しているという。

Metaにとって次の段階の鍵は、ダウンロード数拡大だけでなく、ユーザーリテンション、使用頻度、長期的なエンゲージメントを高めることになる。

短期的には垂直プラットフォームを覆すのは困難　ユーザー体験のさらなる向上が必要

AIエージェントが情報検索、商品比較、取引実行などの能力を徐々に備えつつある中、こうしたプロダクトがEコマースや旅行、その他の垂直型サービスプラットフォームに競争上の脅威となるかに市場は注目している。

しかしBNPパリバは、現段階でMuseがこれらプラットフォームへ与えるインパクトを過大評価すべきではないとする。Jonesは、Museが初期に良好な市場反響を得たものの、ユーザー普及度が依然として限られており、垂直プラットフォームに見られる直接の商品・サービス提供や完全な取引体験、カスタマーサービス機能がないため、短期的には実質的な脅威にまでは至らないと指摘する。

例えば、専門的なEコマースや旅行プラットフォームは、情報検索～推奨だけでなく、商品在庫、取引処理、注文管理、アフターサポートなど完全なシステムを有している。一方AIエージェントは、ユーザーにプロダクトやサービスを発見させることはできても、独立して取引プロセス全体を完結できるとは限らない。

ゆえに、Museが今後さらに消費者のショッピングやサービス利用習慣を変化させられるかは、Metaが機能をどこまで充実させ、外部事業者との連携を広げられるかに依存する。

長期的な収益モデルは依然模索中　広告ビジネスが重要な突破口に

ユーザー成長や機能以外にも、Museの商業化戦略はBNPパリバの注目ポイントだ。長らく、広告はMetaの主な収入源となってきた。しかしMuseのようなコンシューマー向けAIエージェントは、今後どのように成熟した収益モデルを構築できるか、現時点では明確な答えがない。

Jonesの分析では、Museは現時点で主にパートナーから少額の取引手数料を徴収することで一部収益化している模様だ。一方で、無料の基本サービスと有料サブスクリプションを組み合わせたモデルを採用しており、基本版は無料開放、高度なニーズがあるユーザーは月額で使用量制限を拡張できる。

Jonesは、このような価格設定は、プロダクトの発展初期にユーザー基盤を拡大し、エンゲージメントを高めることには寄与するが、早期に収益最大化を追求するものではないと考えている。ただし、Museの長期的な収益化能力は投資家にとって重要な課題と言える。

Metaがデジタル広告分野で培った経験や資源を考慮しつつ、BNPパリバはMuseユーザーのエンゲージメントが高まり続ければ、広告は将来的に魅力的な商業化の道となる可能性があると見る。すなわち、Museの今後の収益源はサブスクリプションや取引手数料に限らず、広告事業にまで拡大する可能性がある。しかし、ユーザー利用習慣が十分に確立されていない現段階では、こうしたビジネスモデルが一定の収益を生み出せるかは、まだ検証が必要だ。

OpenAIのDots登場 コンシューマー向けAIエージェント競争がさらに激化の可能性

Muse自体の進展以外にも、BNPパリバは消費者向けAIエージェント市場における競争環境の変化に注目している。中でも、OpenAIが今週リリースした新プロダクトDotsはアナリストたちから関心を集めている。Jonesは、今後Dotsがどの程度ユーザーの評価を得るかが、この市場の競争構造を観察する重要な指標になると見ている。

加えて、市場はSpaceX（SPCX.US）、Googleの親会社Alphabet（GOOGL.US、GOOG.US）やその他テック企業が競合する消費者向けAIエージェントを投入するかどうかにも注目している。

多くの企業がAIを使い複雑なタスクを完遂する取り組みを進めるにつれ、コンシューマーAIエージェント市場の競争軸は、モデル性能だけでなく、プロダクト体験、ユーザーリテンション、サービス統合、商業化能力など多方面に拡大する可能性がある。

MetaにとってはInstagram、WhatsApp、Facebookが重要なユーザー流入アドバンテージだが、こうした強みがMuseの持続的な需要拡大に転換できるかは、引き続き時間をかけて検証する必要がある。