ドル高回帰でユーロは複数の圧力に直面

⑴ 外国為替市場は夏の閑散相場から徐々に脱却しつつあり、ドルが全体的に強含み、ユーロは大きな圧力にさらされています。⑵ ドルインデックスは3週連続で上昇し、18か月ぶりの高値に達しました。これは2025年にドルが引き続き弱含むという市場のこれまでの予測とは対照的です。⑶ ドルを支えている要因には、堅調な経済成長、米国債利回りの高止まり、そして石油・ガス価格の高値維持があり、これらはエネルギー輸出国にとっても有利な条件です。⑷ 他の通貨も弱材料に直面しており、ポンドや円にもそれぞれ懸念がありますが、ユーロの問題がより顕著です。⑸ フランスなど債務負担の重いユーロ圏の債券市場は圧力を受けており、エネルギーコストの上昇が成長の足かせとなっています。この二つが重なり、さらなる利上げ余地を制約する可能性があります。⑹ ユーロは1.13ドルを割り込み、2025年5月以来初めての水準となりました。市場のボラティリティが上昇し、ユーロのさらなる下落に賭けるポジションが増加しています。⑺ ユーロの弱含みをより包括的に示しているのは、対ポンド、円、スイス・フランでも同時に下落していることです。⑻ 今後の注目点は、ユーロ圏債券市場の圧力が緩和されるかどうかや、エネルギー価格と政策余地の動向であり、これがユーロの下落が止まるかどうかを左右する可能性があります。