ドルが100を突破したが、5%の米国債利回りが価格決定のロジックを変える

智通财经2026/09/27 05:06

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一部の機関専用の為替フレームワークによると、9月のFRB決定後にドルは再び勢いを取り戻し、ドルインデックスは9月8日の約98.86の安値から回復して心理的節目の100を突破し、9月23日には約101.1に達しました。
同時に、米国10年債利回りは5%近くまで上昇し、2020年の1%未満の安値から大幅に上昇しています。
最近のドルの強力なサポート要因には、米国の堅調な経済成長、FRBのタカ派姿勢、原油価格の100ドル水準、地政学的リスク回避需要などが含まれます。
しかし、この機関はドルが一方的に上抜けるとは見ておらず、これらの利回り水準では、期間プレミアムの上昇がますます金融引き締めを示し、単なる米国の成長優位性だけではないとしています。
したがって、第4四半期のフレームワークは高水準でのレンジ相場とされており、ドルの短期的な強さは続く可能性があるものの、市場はすでに最終的な実現よりも多くのFRBの引き締めを織り込んでいる可能性があります。
市場の観点からは、期間プレミアムが主導権を握る中で、ドルと米国債利回りの正の相関は弱まる可能性があり、今後はFRBの実際の利上げペースや金融情勢の変化がドルに与える双方向の影響に注目する必要があります。

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