モルガン・スタンレーはドルに強気に転じ、ユーロ/ドルの下落を予想

⑴ モルガン・スタンレーはこれまでの判断を変更し、米ドルに強気の見通しに転じた。アメリカの金利上昇と経済の力強い成長によって、米ドルはユーロに対して2027年半ばまでに約3%上昇すると予想している。⑵ デービッド・アダムス率いる外国為替ストラテジーチームは、レポート内で「米ドルが2026年下半期も引き続き弱含む」としていた従来予測が誤りであったことを認めた。⑶ 同チームは、米ドルと他地域との金利差拡大、アメリカ経済の堅調さ、および欧州のリスクプレミアムの上昇が、米ドルの強さを年末まで、さらに2027年にかけて支えると考えている。⑷ モルガン・スタンレーは、ユーロ/ドル相場が来年中頃に1.10まで下落すると見込み、以前の予測（1.16）から下方修正した。また、今年末のユーロ相場予想も1.20から1.12へ引き下げた。⑸ ただし同行は、政策要因により米ドルへのネガティブリスクプレミアムが高まるリスクを理由に、米ドルについて戦術的には中立を維持している。この場合、ユーロと円がより安全なキャリートレードの資金通貨となる可能性があるという。⑹ 今後、米国の金利動向、欧州のリスクプレミアムの変動、政策不確実性が米ドルの安全資産属性に与える影響に注目する必要がある。