大空売りのBurryは、MicronとNebiusの空売りを増やしました。ロジックは「メモリ供給が急増し、価格が下落圧力に直面する」としています。

メモリ市場の需給構造が逆転しつつあると強く信じることから、Michael Burryは半導体セクターへの空売りポジションを大幅に拡大しました。

Burry本人がSubstackで公開した投稿によれば、彼はMicron Technology、AIインフラストラクチャ企業Nebius、iShares半導体ETFおよびPalantirへの空売りをさらに強化しており、今回の取引は「かなり大きな規模」であると強調しています。この行動の直接的なきっかけは、Acer CEOのJason Chenが公に、「メモリ在庫が蓄積されており、新たな供給が徐々に市場へ流入しているため、価格圧力は2027年末頃に顕在化すると予想している」と警告したことにあります。

このニュースにもかかわらず、関連株は短期的に上昇を続けました——Micron株は同日取引中に2%超上昇、SOXXは約1.5%上昇、NebiusとPalantirも小幅に値上がりしました。これは、Burryの空売りポジションが短期的に逆風を受けていることを意味しますが、彼は「Acer CEOの発言は自分が信じている見方と一致している」と述べています。

空売り論理：AIがHBM需要を牽引するが、通常メモリ供給は回復中

Burryの核心的な主張は、これまでのメモリ市場の不足は需要側の構造的繁栄ではなく、供給側の一時的なミスマッチに過ぎない、というものです。彼は、Samsung、SK hynix、Micronなど主要メーカーはAIデータセンター向け高帯域幅メモリ（HBM）の旺盛な需要に対応するため、大量の生産能力を従来のDRAMからHBMに振り向け、そのため通常メモリの供給が逼迫したと解説しています。

しかし、メーカーが徐々に通常メモリの生産能力を回復させ、世界中で新たな供給が相次いで市場に放出される中で、Burryは「通常のDRAM」生産量が回復しつつあり、需給ギャップは徐々に縮小し、最終的には価格へ下押し圧力をもたらすと考えています。

Acer CEOのJason Chenの発言は、この論理へ新たな裏付けを提供しました。Chen氏はインタビューで、メモリ在庫がすでに積み上がっていることや、複数地域のサプライヤーが市場にさらに多くの生産能力を供給し始めていることに触れ、「現在の不足が数年間続く」という主流見通しに対する挑戦になると述べています。Burryはインタビューを引用したうえで、「このニュースの解釈には不確実性が多いが、その方向性は自分の見方と一致している」と記しています。

空売り戦略展開：NVIDIAからMicronまで、対象範囲拡大

Burryが半導体セクターに対して弱気ポジションを取るようになったのは突然ではありません。公開情報によれば、彼が運用するScion Asset Managementは2025年第3四半期にはすでにNVIDIA（NVDA）およびPalantirに大規模なプットオプションポジションを構築しており、その後同ファンドは解散しています。

2026年に入り、Burryは個人名義でこの取引を引き継ぎ、さらに拡大させました。2026年6月下旬にはNVIDIA、Applied Materials（AMAT）、iShares半導体ETFに空売りを仕掛け、SOXXのプットオプションを2027年3月まで延長しました。その2日後にはMicron Technologyを新たなショート対象に加え、約1051ドルで直接空売りポジションを構築。「Micronのオプションプレミアムが高すぎるため、プットオプションではなく現物でショートした」と説明しています。

今回の増額は、前述の空売り戦略をさらに強化するもので、Burryのメモリ市場サイクル天井への確信が一層強まったことを示しています。

個人投資家のセンチメントはBurryと対立

市場の即時反応を見ると、個人投資家たちはBurryの弱気論理に同調していません。Stocktwitsのデータによれば、Burryが投稿した当日のMicronおよびSOXXのリテール投資家センチメントはともに「強気」ゾーンであり、Nebiusも強気寄り、Palantirのみが「弱気」でした。

この乖離は、現在の市場がAI関連半導体株に全体的に楽観的であることを反映しており、Burryが重視する供給過剰・価格下落の論理と正面から対立しています。投資家にとって最大の論点は、半導体産業の生産能力拡大がいったい「いつ」本当に需要に追いつくのか——これこそが、Burryの全取引ロジックにおけるカギとなる変数です。