原油価格が100ドルを突破、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ確率は86.5%、日本銀行は金曜日に利上げが予想され、金価格は三重のプレッシャーにさらされている

ヒトンネット9月14日報道—— 原油価格が約3%急騰しインフレ懸念が強まる中、CMEによれば今週の米連邦準備制度理事会（FRB）利上げ確率は67%から86.5%に上昇、日本銀行も一般的に金曜日の利上げが予想され、主要中銀による引き締め強化が無利息資産であるゴールドに利回り逆風をもたらしている。

月曜日（9月14日）アジア時間、スポットゴールドは値動きが小さく下落し、現在は0.6%下落して1オンスあたり4,320ドル付近で推移している。これは、オイル価格の急騰によるインフレ懸念の高まりが、今週の米連邦公開市場委員会（FOMC）政策会合での利上げ期待を押し上げたためである。

CMEのFRBウォッチツールによれば、市場は東八区の木曜日のFRB会合での利上げ確率を86.5%と織り込んでおり、これは先週インフレデータ発表前の約67%から上昇している。日本銀行も金曜日に利上げを実施すると広く予想されており、主要中銀によるさらなる引き締め見通しは無利息資産であるゴールドに明確な利回り逆風となっている。

原油価格急騰と利上げ期待、二重の圧力に

あるチーフマーケットアナリストは「ゴールドには有利な状況が見当たらない。エネルギー価格の上昇、そして米国および日本の政策会合前に高まる利上げ期待が、ゴールドに明確な利回りの逆風を与えている」と指摘した。

彼はさらに「一方で地政学的なリスクや金利政策が不透明な限り、ゴールド価格の下落局面では不確実性ヘッジとして買い手が現れるだろう」と付け加えた。

FRBの利上げ期待を強化するデータは先週発表された―アメリカの8月消費者物価指数が加速し、根本的なインフレ指標も4カ月ぶりの伸びとなった。

トレーダーは東八区木曜日のFRB会合で利上げ確率を約86.5%と見込んでおり、これはインフレデータ発表前の約67%から上昇している。

日本銀行も金曜日に利上げを行うとの見方が多く、継続するインフレと堅調な経済成長によって、主要中銀による追加利上げの可能性が高まっている―特にエネルギー価格上昇と中東情勢の緊迫が沈静化しない中では、それが顕著である。

ゴールドは一般的にインフレヘッジ資産とみなされるが、金利が上昇すると無利息のゴールドの魅力は低下しやすい。

中東情勢：フーシ派攻撃とイランによる船舶攻撃が供給懸念高める

原油価格は月曜日、約3%上昇した。イエメンのフーシ派がサウジアラビアに対して新たな攻撃を行い、さらにイランがペルシャ湾で船舶を攻撃し、サウジアラビアの重要な石油パイプライン閉鎖後、供給懸念が一層強まったためだ。

中東の外交的進展は停滞している模様で、イランと他湾岸国との会談は延期された。フーシ派は最近、サウジアラビア南部でミサイルやドローンによる攻撃を行い、標的はエネルギー施設や軍事基地にも及び、一部の石油関連インフラが一時的に停止するなど、紅海および東西石油パイプラインの脆弱性が改めて浮き彫りとなった。

同時に、ペルシャ湾およびホルムズ海峡付近での船舶攻撃報告も絶えず、世界の原油輸送ルートの安全がさらに懸念されている。

サウジアラビアの重要な石油パイプラインは以前の攻撃後に閉鎖され、一部の輸出が迂回ルートへ切り替わり、在庫のバッファ機能が試されている。

外交面では、イランと他の湾岸諸国による航行安全を話し合う予定だった会合も延期されることになり、地域の緊張緩和は短期的に期待しづらい状況だ。

これらの出来事が重なり合い、市場で供給中断懸念が一気に高まり、月曜日アジア時間には原油先物価格が3%超の上昇を見せた。これはさらにエネルギーコスト上昇を通じて世界的なインフレ期待やFRBの政策議論にも影響を与える可能性がある。

トレーダーは今後の攻撃頻度や外交の進展に注意を払う必要があり、原油価格上昇リスクの為替や債券市場への波及も評価する必要がある。

機関の見解

ゴールドマン・サックスは2026年末のスポットゴールド目標価格を4,900ドル/オンスと予想し、アップサイドリスクがあると考えている。

アナリストによれば、各国中央銀行の強力なゴールド買いが依然としてコアな支えであり、2026年の月間平均ゴールド購入量は50トン程度と予想され、2022年前の水準を大きく上回る。ETFへの資金流入が回復しデリバティブによるヘッジ需要が加われば、金価格は目標を大きく上回る可能性がある。一方でFRBの利上げ期待が強まれば、大幅な反落を招くリスクもある。

ゴールドマンは現在の調整を強気相場の中期調整と見なし、4,000ドル付近で強いサポートがあることから、押し目買いを推奨、長期的な構造的論理は変わらないとしている。

HSBCは2026年のゴールド平均価格を4,560ドル/オンス、年末目標は約4,750ドルと予想している。

同銀行は、中銀行によるゴールド購入が重要な支えであるものの、投資家需要とETFへの資金流入は金利環境により変動する可能性があると指摘。

HSBCは2027年の平均価格見通しをさらに高く（約4,925ドル）としており、FRBの政策が最終的に緩和転換し、地政学的な不透明感が続けば、ゴールドは中長期的に上昇余地があると見ている。


（スポットゴールド日足チャート、出典：イーフィトン）

東八区15:16現在、スポットゴールドは4,322.51ドル/オンスで取引されている。