フランス国債の利回り格差は短期的には緩和される可能性があるが、長期的な見通しは依然として暗く、経済の低迷が財政負担をさらに悪化させている。

(1) 原油価格の下落に伴い、フランス国債の利回りスプレッドは本日ある程度緩和される見込みですが、長期的な見通しは依然として暗い状況です。世界の債券市場のセンチメントが弱まる中、これはフランスにとって特に不利であり、今週フランス10年物国債の利回り上昇幅は同期間のドイツ国債を大きく上回っています。(2) これはフランス国債のボラティリティが高い特性を示すとともに、市場の共通認識を反映しています。すなわち、世界的な資金調達コストが高水準で長期間続くほど、高債務の経済体はより大きな財政的圧力に直面するということです。(3) 一般的に、経済が高成長を遂げていれば財政赤字拡大の衝撃を和らげることができますが、現在のフランスはその条件にありません。フランス国家統計局は、同国の今年の経済成長率が2012年以来の最低水準となると予測しています。