英国債の売りが止まらず、原油価格が100ドルを突破、世界的な借入コストが再び圧力を受ける

⑴ 英国の10年物国債は水曜日の売りの流れを引き継ぎ、木曜日には19年以上ぶりの最高水準に利回りが達しました。原油価格は6週間ぶりに1バレル＝100ドルを上回り、世界的な借入コストを押し上げました。⑵ 利回りが上昇する中、英国債務管理局は2030年5月満期・クーポン4.625％の国債オークション結果を発表しました。応募総額は162億ポンドに達し、落札平均利回りは約4.79％で、この満期区間の国債としては2023年10月以降で最高となりました。⑶ 火曜日には、基準となる30年物国債がシンジケート発行で少なくとも1998年以来の最高利回りで販売され、長期調達コストの圧力が特に顕著であることが示されました。⑷ ある機関のチーフ・インベストメント・ストラテジストは、国債利回りの上昇は主に世界的な傾向を反映しており、活発なエネルギー価格が直近の利回り上昇を引き起こす要因のようだと述べました。⑸ このストラテジストはさらに、世界的な資本フローには構造的な変化が生じつつあり、一部の世界最大級の機関投資家が米国債から社債へリターンを求めてシフトしていると指摘しました。⑹ これは、主権債の需要構造に変化が生じている可能性があり、供給圧力と投資家の嗜好の変化が重なり、利回りの低下余地が明らかに制約されていることを意味します。⑺ 今後は、原油価格が1バレル＝100ドル以上で安定するか、英国のインフレと中銀の政策方針、機関投資家の資金が主権債から社債へと移行する動きが加速するかに注目が集まります。