プラチナは不足から供給過剰へ。投資の減少と消費の鈍化が需給の構造を再編

⑴ 世界プラチナ投資協会の最新予測によると、2026年のプラチナ市場は約26.5万オンスの供給過剰となる見通しであり、2022年以来初めての不足から供給過剰への転換となる。これは以前、同協会が約30万オンスの不足と予測していたが、その逆転は主に投資家による大規模な売却と宝飾品消費の低迷が要因となっている。⑵ 上半期には投資家のプラチナへの関心が急速に冷え込み、第2四半期だけでプラチナに連動する上場投資信託（ETF）から約23.4万オンスが流出した。地政学的な対立と経済の不確実性が資金の流出を引き起こし、一部地域で宝飾品需要も弱含んだことで、世界のプラチナ宝飾品需要は通年で前年比約15%減少すると見込まれる。⑶ プラチナ先物価格は1月に一時1オンスあたり2900ドル超まで急騰したが、その後大きく反落し、2月の米国とイランの戦争が下落を加速させた。インフレの進行と金利上昇は無利息資産の保有価値を継続的に低下させており、現在のプラチナ取引価格は約1860ドルで、年初来高値から約3分の1下落している。⑷ 同協会は、今年残りの期間も投資資金の純流出が続くと予想しており、年間ETFの流出量は約39万オンスに達する可能性があるとした。一方、協会の最高経営責任者は、人工知能の急速な発展が中長期的に産業需要を支える可能性があると述べ、リサイクルの改善によって総供給は約2%増加し、総需要は前年比約18%減の約710万オンスになると見込むとしている。今後は、投資家心理がいつ安定するかや、産業需要が自動車需要をどの程度早く代替できるかに注目するとしている。