日本の個人投資家が逆風の中で円のショートポジションを増やしており、為替レートがさらに上昇すれば強制ロスカットのリスクに直面する可能性がある

(1) 円が数か月ぶりの高値に達しているにもかかわらず、日本の個人投資家は引き続き円のネットショートポジションを増やし続けている。日本金融先物取引業協会および東京金融取引所のデータによると、先週の個人投資家のネットショートポジションは推定3兆6,100億円（235億ドル）に達し、8月の水準を上回り（7月には4兆4,100億円と2015年以来の最高を記録した）、依然として高水準となっている。(2) 日本の個人投資家は伝統的に逆張りを好み、円高局面では売却し、円安局面では買い増しており、最近の円急騰でキャリートレードを解消する海外投資家や円高へのポジションを取るヘッジファンドとは対照的な動きを見せている。一部のファンドは年末までにドル円が150を下回ることに賭けている。(3) Mizuho Bankの上級ストラテジスト、中嶋雅之氏は、円高が続けば、個人投資家がドルのロングポジションを強制決済せざるを得ず、その際にストップロスによる売りがさらなる円高を招き、自己強化的な連鎖を引き起こしかねないと警告している。