華泰先物：地政学的緊張感の高まりにより、貴金属は弱含みで乱高下

　　出典：Huatai Futures

　　著者： Shi Cheng

　　市場分析

　　地政学的には、イエメンのフーシ派がサウジアラビアに対して大規模な軍事行動を実施し、AbhaやNajranなどに位置するSaudi Aramcoの施設、経済都市、Saudi Aramco Jazan施設等を攻撃しました。フーシ派は、サウジアラビア深部に向けた軍事行動を引き続き展開するとしています。金利面では、日本銀行が来週の金融政策会合で金利を0.25ポイント上げて1.25%とし、また利上げのペースを約四半期ごとに加速することを検討しているとの報道があります。日本の第2四半期GDP確定値の成長率は1.4%に上方修正され、7月の賃金データも全面的に強く、金利市場では日本銀行の利上げが完全に織り込まれています。

　　先物市場状況と出来高：

　　2026-09-08、上海金先物メイン契約は951.00元/グラムで始まり、953.12元/グラムで終値となり、前日終値比0.25%の変動でした。当日の出来高は41,087枚、建玉は129,725枚です。昨夜のナイトセッションでは、上海金メイン契約は953.98元/グラムで始まり、949.24元/グラムで取引を終え、前日午後終値からは0.41%下落しました。

　　2026-09-08、上海銀先物メイン契約は16,020.00元/キログラムで始まり、16,125.00元/キログラムで終値となり、前日終値比0.84%の変動でした。当日の出来高は358,437枚、建玉は199,339枚です。昨夜のナイトセッションでは、上海銀メイン契約は16,198元/キログラムで始まり、16,157元/キログラムで取引を終え、前日午後終値からは0.20%上昇しました。

　　米国債利回りと利鞘の監視：

　　2026-09-08、米国10年国債利回りは4.78%で終了し、前日比0.01%の変化、10年-2年スプレッドは0.41%で、前日比-0.02%の変動でした。

　　上海先物取引所 金・銀 建玉と出来高の変動状況：

　　2026-09-08、Au2610契約において、ロングは前日比3枚増、ショートは-3枚減。上海金契約の前取引日の総出来高は234,389枚で、前日比-43.26%の変動でした。上海銀において、Ag2610契約ではロングが-44枚減少、ショートは2枚増加。銀契約の前取引日総出来高は633,997枚で、前日比-29.37%の変化でした。

　　貴金属ETF保有量トラッキング：

　　貴金属ETFについては、昨日のゴールドETF保有量は1,050.63トンで、前日比1.426トン減少。シルバーETFの保有量は15,339.36トンで、前日と変動なし。

　　貴金属裁定トラッキング：

　　先物現物スプレッド：2026-09-08、国内プレミアムは、昨日のゴールドは-0.56元/グラム、シルバーは-44.32元/キログラム。金銀比価：昨日の上海先物取引所金銀メイン契約価格比は約59.11で前日比-0.59%、海外の金銀比価は67.17で前日比-1.07%でした。

　　ファンダメンタルズ：

　　上海黄金取引所T+d市場監視によると、前取引日（2026-09-08）、同取引所の金取引量は29,198キログラムで、前日比-34.07%でした。銀の取引量は323,488キログラムで、前日比-5.79%。金の受渡量は11,872キログラム、銀は13,500キログラムでした。

　　戦略

　　ゴールド：ニュートラル

　　現時点では市場のリスク感情がやや台頭しており、ゴールド投資需要がわずかに弱含む可能性があります。そのため、短期的にはゴールド価格はもみ合い推移が見込まれ、Au2610契約のもみ合いレンジは940元/グラム～960元/グラムとなる可能性があります。

　　シルバー：ニュートラル

　　現時点でシルバーもゴールドと同様のロジックで、価格も同様にもみ合いの動きを続ける見通しです。Ag2610契約のもみ合いレンジは15,800元/キログラム～17,000元/キログラムとなる可能性があります。

　　裁定取引：一時停止

　　オプション：一時停止

　　リスク

　　海外流動性リスク

　　投機的ポジションの持続的な解消

　　投資顧問業務資格：証券監督許可【2011】1289号

編集責任者：Zhu Henan