米国債市場は「高熱が続く」！ベサントはリポ回収計画を拡大し、「量的緩和ではない」と強調

智通财经APPによると、アメリカ財務長官のベセント氏は火曜日、アメリカ財務省が先月発表した既存満期米国債の買い戻し計画の拡大は、最近高まっている債券市場の「過熱」を抑え、市場が均衡状態に戻るよう促すことが主な目的であると述べました。また、この運用が量的緩和（QE）にあたるとの見方を否定し、最近の米国債下落は主に投資家がアメリカの債務規模を懸念しているためという主張にも反論しました。

ベセント氏は火曜日、ワシントンで開かれたイベントで、彼の職責は市場を再び均衡状態に戻すことに努めることであるが、財務省が資産自体の均衡価格を変えられるとは考えていないと述べました。「私の仕事は市場を均衡に戻すよう努力することだ」とベセント氏は語り、「自分が均衡価格を変えられるとは思っていないが、市場は常に均衡状態にあるわけではない」と述べました。

これらの発言は、アメリカ財務省が水曜日に拡大計画後初となる比較的長期満期の既存債券買い戻しを実施する直前に行われました。財務省は先月、この種の買い戻しを強化すると発表しており、それ以前にアメリカ30年国債の利回りは2007年以来の高水準に達し、長期米国債市場は明らかな売り圧力にさらされていました。当時の市場状況について、ベセント氏は債券市場は「発熱」に似た状態にあると形容しました。

長年ヘッジファンドの幹部を務めたベセント氏は、自身の過去の金融市場での経験から、市場参加者が投機的な行動を取るときは相場の動きを加速させたいと考えることが多いが、財務省による買い戻し計画拡大の目的の一つは、そうした場合に市場の均衡回復を支援することだと述べました。

いわゆる米国債の買い戻しとは、アメリカ財務省がセカンダリーマーケットで既発行国債を買い入れることを指します。今回の計画は主に流動性が相対的に低い旧満期の証券を対象としており、市場の機能や流動性の改善を目的としていて、政府全体の債務規模を直接的に変えるものではありません。

同時に、ベセント氏は最近の米国債の売りは主に投資家がアメリカ政府の拡大する借入規模を懸念しているためだという見方を否定しました。彼は、市場が本当にアメリカの信用状況を懸念し始めた場合、理論上は投資家は米国債を売却しドイツ国債に転換するはずだが、実際の市場の動きはそうなっていないと指摘しました。

「もしみんながアメリカの信用を心配しているなら、米国債を売ってドイツ国債を買うべきだが、現実はまったく逆だ」とベセント氏は述べ、米国債の相対的なパフォーマンスはむしろ良好だと語りました。

さらに、ベセント氏は財務省による米国債買い戻し計画の拡大が別の形態のQEに等しいということを明確に否定しました。量的緩和は通常、FRBによって実施され、大規模に国債等を購入して金融システムに流動性を供給し、長期金利を低減する手法であり、過去の経済危機や金融危機時にたびたび用いられてきました。「私はQEをしているわけではない」とベセント氏は強調しました。QEと比べて、ベセント氏はこれまで自身の政策スタンスをFRB過去の「オペレーション・ツイスト」に例える方が適切だとの考えを示しています。