セイラーが号令をかけたが、今回は本当に弾（たま）を持っている

Michael SaylorはStrategyがビットコインの購入を再開することを示唆するツイートを投稿しました。同社は過去10週間ビットコインの購入を停止していました。

記事作成者・出典：Foresight News

Strategyの債務はビットコイン購入の支障にならなくなった

Strategyは約66億9,000万ドルの現金を保有し、約67億1,000万ドルの転換社債の債務を抱えています。現在の純レバレッジ率は0.1%に過ぎないと会社は述べています。

この夏の間、現金と債務の間には反対方向のギャップが存在し、トレーダーは当時、会社が資産売却を余儀なくされるリスクを織り込んでいました。先週、そのギャップが完全になくなり、数値がほぼ一致し、MSTRの株価は12%上昇しました。

買い控えは事実です。Strategyが最後にビットコインを購入したのは6月22日で、1枚あたり67,068ドルで520枚を追加取得しました。それ以降、同社はビットコインを4回売却しています。8月には32億8,000万ドルの新規資金を得ましたが、この資金はすべて米ドルの現金となり、ビットコイン購入には使われませんでした。

現金準備の蓄積は意図的なもので、ほとんどの資金は配当支払い準備金に組み入れられています。この準備金は7月時点で37億5,000万ドル、現在は51億ドルに達しています。

Strategy米ドル準備高。データ出典：Strategy

STRC価格がほぼパリティ水準まで回復

STRCはStrategyが資金調達のために発行した優先株で、配当利回りは12%、目標価格は100ドルです。

8月28日、STRCの終値は97.33ドルを記録しました。同銘柄の過去12カ月の最安値は71.25ドルですが、株価が100ドルを下回ると、会社にとってコスト損失が発生します。

STRC株価の推移。データ出典：TradingView

「私たちの目標はSTRC株価を長期的に99〜100ドルのレンジで維持することです。STRC取引価格が100ドルを下回った場合、規則に基づき適切にSTRC株式を買い戻す計画です。」

CEOのPhong Leは第2四半期決算報告でこのように述べました。

1ドルをSTRCの買い戻しに使うごとに、ビットコイン購入に使える1ドルが減ることになります。8月、Strategyはビットコインを売却してこの防衛策を支えました。しかし株価が97ドル付近に達すると、この資金消費はほぼ停止しました。

リスクはさらに拡大しています。2025年7月、STRCは1株90ドルで24億7,000万ドルの資金調達を行い、当時の配当利回りは9%でした。現在、この優先株の流通規模は約100億ドル、配当利回りは12%となっています。

配当支出規模は無視できません。第2四半期だけで、Strategyが優先株に支払った配当は4億70万ドルに上ります。

Saylorは公式文書ではなくシグナルを発信

Saylorは動向を投稿すると同時に、保有する合計84万447枚のビットコインの価値が657億2,000万ドルであることを示すグラフを添付しました。数時間前には「すべて順調」とコメントしていました。

Michael Saylorがビットコインの継続購入を示唆。出典：SaylorのX（旧Twitter）アカウント

これら2つの投稿は公式な規制申告書類ではありません。ただし同社のビットコイン購入履歴は週次レポートに反映され、次の週次レポートは8月31日（月）に公表される予定です。

Strategyは先週すでにビットコインを購入している可能性もありますし、購入していない可能性もあります。7月にも「ビットコインはすでに勝利した」と宣言しながら、その後5週間にわたり購入を凍結した前例もあるためです。