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マーベル 2027年度第2四半期決算ハイライト:売上高は27.4億ドルで前年同期比37%増、今年と来年の業績見通しを上方修正するも、時間外取引で約8%急落

マーベル 2027年度第2四半期決算ハイライト:売上高は27.4億ドルで前年同期比37%増、今年と来年の業績見通しを上方修正するも、時間外取引で約8%急落

2026/08/28 02:54
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主なポイント

Marvell 2027年度第2四半期(2026年8月1日締め)の売上高は27.393億ドルで、前年同期比約36.5%~37%増、前四半期比13%増となり、5月27日に提示されたガイダンス中央値を3900万ドル上回り、市場予想(約27.1億~27.2億ドル)もわずかに上回りました。非GAAP希薄化後1株当たり利益(EPS)は0.94ドルで、前年比40%増(前年同期は0.67ドル)、市場コンセンサス(約0.92~0.93ドル)もやや上回りました。GAAP純利益は3.08億ドル、希薄化後EPSは0.33ドルです。データセンター部門の売上高は21.715億ドルで、前年比46%増、前四半期比18%増、総売上の79%を占めます。非GAAP粗利益率は58.9%で、前年同期比0.5ポイント低下しています。

会社は2027年度の売上見通しを約120億ドル(前年比約+45%、従来は約115億ドル)に上方修正し、2028年度の売上見通しも約180億ドル(前年比約+50%、従来は約165億ドル)に修正。データセンターは2028年度、前年比約60%増を見込んでいます。第3四半期の売上ガイダンス中央値は31.5億ドル(±5%)、非GAAP EPS中央値は1.10ドル(±0.05ドル)で、どちらも当時のウォール街予想を上回っています。

マーベル 2027年度第2四半期決算ハイライト:売上高は27.4億ドルで前年同期比37%増、今年と来年の業績見通しを上方修正するも、時間外取引で約8%急落 image 0

指標が全面的に上方修正されたにも関わらず、アフターマーケットでは一時7.8%下落し約222.62ドルとなりました。市場が注目したのは、カスタム製品の本格供給は下半期から、またGoogleに関連した大型受注の売上貢献が2029年度以降に偏る点です。

1. 総合売上・利益の動向

  • 売上高27.393億ドル、前年比+36.5%~37%、前四半期比+13%;四半期過去最高で、会社のQ2ガイダンス中央値を3900万ドル上回った。
  • 非GAAP希薄化EPS 0.94ドル、前年比+40%(前年同期は0.67ドル)、前四半期の0.80ドルから増加。
  • GAAP希薄化EPS 0.33ドル、GAAP純利益3.080億ドル;非GAAP純利益8.659億ドル。
  • GAAP粗利益率53.1%、非GAAP粗利益率58.9%(前年同期は非GAAPで59.4%)。
  • GAAP営業利益4.597億ドル、営業利益率16.8%非GAAP営業利益10.032億ドル、営業利益率36.6%(前年比+180bps、前四半期比+160bps)。
  • 営業キャッシュフロー6.055億ドル;設備投資約1.267億ドル、フリーキャッシュフロー約4.79億ドル。
  • 現金及び現金同等物39.328億ドル(2026年8月1日時点)。当四半期の自社株買いは2億ドル、配当は約5390万ドル。

主な財務指標比較(公式発表値)

指標 2027FY Q2 2027FY Q1 2026FY Q2 前四半期比 前年比
売上高 27.393億ドル 24.178億ドル 20.061億ドル +13% +37%
データセンター売上高 21.715億ドル 18.327億ドル 14.905億ドル +18% +46%
GAAP粗利益率 53.1%
非GAAP粗利益率 58.9% 59.4% -0.5pct
GAAP純利益 3.080億ドル 0.345億ドル 1.948億ドル 大幅回復 +58%
GAAP希薄化EPS $0.33 $0.04 $0.22 +50%
非GAAP純利益 8.659億ドル
非GAAP希薄化EPS $0.94 $0.80 $0.67 +18% +40%
 
 

2. データセンター(主力事業)の業績

  • データセンター売上高21.715億ドル、前年比+46%、前四半期比+18%、総売上の79%(前年同期74%、前四半期76%)を占め、LSEG調査予想(約21.3億ドル)を上回った。
  • CEO Matt Murphy氏によれば、成長の背景はデータセンター製品の強い総合需要―特にコネクティビティ需要が堅調で、カスタム事業は2027年度下半期から大きく加速するとのこと。
  • データセンターのカスタムチップは2027年度下半期に大きく増加し、2028年度には前年比で2倍以上の成長を見込む。XPUとXPU周辺(CXLやカスタムネットワーク製品)が成長ドライバー。
  • 決算説明会では、最近8-Kで公開された大手ハイパースケール顧客との商業協定拡大とワラント契約締結を確認。アナリストはこのパートナーをGoogleと見做している。Murphy氏は、既存プロジェクト、新規設計受注、将来想定プロジェクトをカバーし、AI推論アクセラレータ、ストレージコントローラー、NIC、メモリIFコントローラー、TPUエコシステム接続型の近接メモリコンピューティング製品が含まれるとコメント。
  • Murphy氏は、この協定と他の新規プロジェクトにより、2029年度以降、カスタムチップによる売上規模は「明らかに大きくなる」との見通しを強調。詳細は2026年10月6日のインベスター・デイで発表予定。

3. その他部門の業績

  • 通信およびその他売上高5.678億ドル、前年比+10%、前四半期比-3%、総売上の21%(前年同期26%)。
  • このセグメントは既に成長の主力でなく、データセンター比率に押されている。
  • CXLメモリ拡張はAI推論展開の重要技術とされ、設計受注が増加。顧客はメモリ供給の逼迫を受けてアーキテクチャを調整。

4. 資本配分と今後の計画

  • 当期営業キャッシュフロー6.055億ドル;自社株買い2億ドル、配当約5390万ドル。
  • 期末時点で総資産は275.546億ドル、長期負債49.629億ドル、株主資本185.316億ドル。
  • 2027年度の売上見通しは120億ドル(前年比+45%)に上方修正(従来は115億ドル)。
  • 2028年度売上見通しは180億ドル(前年比+50%)に修正(従来は165億ドル)し、特にデータセンターは前年比+60%を計画。
  • カスタムチップは2027年度下半期に加速し、2028年度に前年比2倍以上;大口顧客との協定拡大は2029年度以降の規模で反映。
  • インベスター・デイ:2026年10月6日にニューヨーク開催、AIインフラストラクチャの長期戦略がテーマ。

5. 次四半期ガイダンス(2027年度Q3、2026年10月31日締め)

  • 売上高31.50億ドル ±5%、中央値はQ2比約+15%、前年比約+50%;LSEG/FactSet当時予想(約30.0億~30.4億ドル)より高い。
  • 非GAAP EPS 1.10ドル ±0.05ドル;GAAP EPS 0.53ドル ±0.05ドル。
  • GAAP粗利益率52.9%~53.9%;非GAAP粗利益率57.5%~58.5%、中央値はQ2(58.9%)を下回る。
  • GAAP営業費用は約10.15億ドル;非GAAP営業費用は約6.55億ドル。
  • 基本発行済株式数は約9.00億株、希薄化後は9.21億株。

ガイダンス比較

項目 会社ガイダンス 市場予想(公開情報集計) 相違点
Q3売上高 31.50億ドル ±5% 約30.0億~30.4億ドル 中央値が市場予想を約4%~5%上回る
Q3非GAAP EPS 1.10ドル ±0.05 約1.07~1.08ドル 若干市場予想を上回る
Q3非GAAP粗利益率 57.5%~58.5% Q2の58.9%を下回る
FY27売上高 約120億ドル(+45%) 従来会社ガイダンス約115億ドル 約5億ドルの上方修正
FY28売上高 約180億ドル(+50%) 従来会社ガイダンス約165億ドル 約15億ドルの上方修正
カスタムチップ本格供給時期 2027年度下半期より加速 市場はより早期の計上を期待 直近への貢献が少ないことがアフターマーケットでの株価下落要因
 
 

6. 市場環境と投資家の懸念

  • 主な論点は「今期の上振れ有無」ではなく「上振れ幅が小さい」「上方修正のタイミングが遅い」という点。今年は同社株がAI取引テーマで約3倍上昇しており、投資家はカスタム分野の即時ガイダンス計上を求めていて、半年~2年更に待つことを嫌っている。
  • アフターマーケットで一時7.8%下落:Q2での上振れ幅の小ささ・粗利益率の低下・Q3ガイダンスでの更なる粗利益率下振れ――これらが売上や通年見通しの上方修正効果を相殺。
  • Google関連協定は報道で2033年度までで約1200億ドル規模に、持株比率最大約122億ドルとの見方もあるが、経営サイドが「カスタムの売上規模の分厚い部分は2029年度以降」と明示しており、“すぐの解決策”と受け止められていない。
  • 成長の構造がデータセンター(既に79%占有度)に強く依拠。コネクティビティは目に見えやすいが、カスタムは中心シナリオながら本格供給は遅れ、通信等の他部門も減収で挽回できず。
  • 利益クオリティでGAAPと非GAAPの差が大きい(Q2の非GAAP EPS 0.94ドル vs GAAP 0.33ドル)、主な要因は株式報酬と無形資産償却。市場は非GAAPを基準に取引するが、償却とインセンティブ費用は継続的に発生。
  • 10月6日のインベスター・デイが次の注目日程:カスタムプロダクトの立ち上がりカーブやGoogleプロジェクト収益認識タイミング、ならびに粗利益率見通しをより近く・具体的に説明できなければ、株価バリュエーションの調整は時間を要する可能性が高い。

まとめ: 「数字は全体的に上回り且つ上方修正、だがカスタム製品やGoogle大型案件の実績反映は後ろ倒し」という決算。短期的な株価変動は120/180億ドルの上方修正を重視するか、74%の期待差に続く“待機コスト”を嫌気するかに依存。

 

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