カナダの経常収支が約20年ぶりの最大黒字を記録、エネルギー輸出の好調で情勢が一変

⑴ カナダの第2四半期経常収支は前四半期の赤字から約88億カナダドルの黒字へと転換し、市場予想の20億カナダドルの赤字を大きく上回った。これは2022年第2四半期以来初めて黒字を記録したものであり、2005年第4四半期以来最大規模の黒字となった。⑵ 経常収支が大幅に黒字へ転換した主な原動力は商品貿易にあり、エネルギー製品が輸出の力強い成長を牽引し、商品貿易収支は赤字から約122億カナダドルの大幅な黒字へと急上昇した。輸入も同時に増加したものの、伸び率は輸出に大きく劣った。⑶ サービス貿易黒字は急激に縮小し、ほぼゼロ水準となった。また、利付証券の利息支払い増加により第一次所得収支赤字は約26億カナダドルへと拡大し、第二次所得収支赤字も個人送金の増加と政府移転の減少の影響で明確に拡大した。⑷ この規模の黒字は市場予想を上回り、グローバルなエネルギー価格高騰の環境下でエネルギー純輸出国であるカナダの交易条件が大幅に改善したことを反映している。石油・ガスの輸出収入が、他の経常収支項目の弱含みを相殺した形だ。⑸ 貿易黒字拡大に支えられたファンダメンタルズの下でカナダドル為替レートは一定期間の上昇モメンタムを持つが、市場はエネルギー価格の今後の変動や世界的な需要減速が輸出の持続性に与える潜在的な影響も評価する必要がある。高金利環境下での債務返済コストの上昇は、依然として構造的な懸念材料だ。