シティグループ：パーミアンが米国最大の天然ガス産地に、随伴ガスの大量供給が長期的なガス価格の上昇論理を弱める可能性

智通财经APPによると、米国シェール革命の「心臓部」であるパーミアン盆地が、歴史的な転換点へと向かっている。シティのアナリストによる最新予測では、この世界で最も生産量の多いシェールオイル産地が、今十年末までに米国最大の天然ガス生産拠点となり、2012年以来トップを維持してきたマーセラスシェール地域に取って代わる見通しだ。

パーミアン盆地の台頭は米国の天然ガス市場の構造を変え、市場は「ガス価格には鈍感だが、石油価格には敏感な」産地主導へと転換する。パーミアン盆地は西テキサス州とニューメキシコ州南東部にまたがり、ガスは主に原油採掘の際に発生する随伴ガスである。マーセラスガス田と異なり、パーミアン地域の生産は主に原油価格に左右され、天然ガスは自発的ではない、時に歓迎されない副産物だ。

シティのアナリスト、スコット・グルーバーは、パーミアンが早ければ2030年にも米国最大の天然ガス産地となる可能性があるが、その速度は一部原油価格の動向に左右されると述べた。

シェールオイル急拡大の代償：パイプライン輸送能力が逼迫、天然ガスが「負の資産」に

今年、パーミアン盆地では天然ガス価格がマイナスとなる極端な現象が4ヶ月連続で発生した。その背後の理由は単純だ。原油生産量が継続的に増加し、随伴ガスが市場に流入し続けているにもかかわらず、パイプラインの輸送能力は既に限界を迎えている。一部の生産者は損失削減のため、ガス・オイル比率の高い油井の稼働を停止せざるを得なかった。しかし、このボトルネックは徐々に緩和されている。テキサス州では新たな天然ガスパイプラインプロジェクトに最近融資が付いており、建設後は価格の不均衡を和らげる効果が期待されている。

パーミアンの追加供給は、米国内他のシェールガス産地の地位にも影響を及ぼす。たとえば、ルイジアナ州北西部や東テキサスのヘインズビルなどの主要ガス田も、今後大幅な増産をせずとも新たな需要に対応できる見通しだ。なぜなら、パーミアンが不足分を補うからだ。

さらに重要なのは、米国の液化天然ガス（LNG）輸出ターミナルの続々稼働や、AIデータセンターによる膨大な電力需要の出現を背景に、市場では供給逼迫がガス価格を押し上げるとの懸念が広がっていたことだ。しかしシティは、パーミアンの継続的な生産拡大がこの圧力を効果的に和らげ、「天然ガス価格の長期上昇の論理を弱める」とみている。