暖かい秋の予想がガス価格の反発を後押しし、在庫報告前に強気筋が高値を試す一方、輸出のわずかな減少が今後の上値余地を抑制する。

⑴ 米国の天然ガス先物は水曜日に3％以上上昇し、約1週間ぶりの高値を付けました。気象予測によると、9月中旬まで気温が平年より高い状態が続く見込みで、冷却需要の期待を押し上げています。EIA週間在庫報告の発表前に、マーケットは積極的に価格を織り込んでいます。⑵ 期近の9月契約は約2.84ドル／百万Btuで取引を終え、取引中に約2.86ドルの高値に達しました。今後主力となる10月契約も同時に約2.1％上昇し、期近の価格構造は短期的な天候によるプレミアムが完全に消えていないことを示しています。⑶ コンサルティング機関によると、今回の反発は主に短期的な気温予報の更なる修正によって引き起こされたものですが、来月から需要が落ち着く季節に入るため、気温要因が価格を引っ張る力は徐々に弱まる見通しで、上昇の持続性には疑問が残ります。⑷ 供給面では、8月から米国内48州の1日あたり平均生産量が約111.4億立方フィートに達し、7月に記録された月次最高値を更新しました。一方、LNG輸出量は前月よりわずかに減少しており、生産量の新高値と輸出の微減がさらなる上昇モメンタムを制限する可能性があります。⑸ 市場は先週の在庫増加を約250億立方フィートと予測しており、5年間の同時期平均値の増加幅より低い水準です。もし実際のデータが予想と乖離すれば、短期的な価格変動を引き起こす可能性があり、今後は気温変化の動向や輸出需要が再加速できるかどうかに注目し、反発の規模を判断します。