NVIDIA (NVDA.US)、決算前に7日続落を終え、機関投資家は「利益が予想を上回るだけでは不十分であり、資本のロードマップが鍵だ」と指摘

智通财经APPによると、NVIDIA (NVDA.US) の注目される四半期決算発表を前に、Franklin TempletonのファンドマネージャーSara Araghiは、この半導体大手は予想を上回る収益データだけでなく、資本配分や今後の投資計画の詳細についても市場に示す必要があると述べた。

「市場はこれらの投資のより詳細な状況や、実際にどれほどの価値を生み出せるのかを知る必要があります」とAraghiは火曜日のインタビューで語った。

Araghiは特に、NVIDIAの将来予想PER（現在約21倍）が売上高および利益の予想成長率と明らかに乖離している点を指摘した。彼女はこれが、たとえ現時点の成長が依然として力強いとしても、市場がすでに成長減速を織り込んでいることを反映していると考えている。

「NVIDIAの成長は確かに現象級ですが、減速は近づいており、市場は常に先を見据えており、既に来年の状況に目を向けています」と彼女は分析する。

このような状況下でAraghiは、利益成長を継続できるかどうかが極めて重要であると強調した。これはウォール街を安心させるためだけでなく、企業が将来の投資を支える十分なフリーキャッシュフローを持っていることを証明するためでもある。「さらに、一部の資金は自社株買いにも充てる必要があります」と彼女は付け加えた。

粗利益率の観点からAraghiは、NVIDIAが約75%という「70台」のレベルを維持しているのはハードウェア企業としては非常に稀であり、それゆえ市場から厳しく注視されるだろう、と述べた。特に上流コストが継続的に上昇する中、NVIDIAは価格引き上げによって記憶装置コストの上昇をヘッジしていると彼女は指摘した。

報道によれば、NVIDIAはすでにMicrosoft、Google、Oracleなどの主要顧客に価格調整通知を送っており、記憶チップのコストが大幅上昇したため、同社AIチップ搭載サーバーの価格は一般に15％超上昇する見通しで、Vera Rubin、Grace Blackwellなどのフラッグシップシステムが対象となり、2027年初頭出荷分から適用される。

NVIDIAは水曜日の米国市場終了後、2027会計年度第2四半期の業績を発表する予定で、市場予想では売上高が前年比96%増の920億ドル、調整後1株当たり利益2.09ドルとなっている。アナリストによれば、現在の市場環境下では通常の「予想超え決算＋ガイダンス上方修正」だけでは投資家心理を大きく押し上げるには十分でない可能性がある。NVIDIAは過去4四半期連続で決算発表直後の取引日には株価が下落している。

注目すべきは、NVIDIAの株価が火曜日に2.19%上昇し、これまでの7営業日連続の下落に終止符を打ったことで、これは2022年以来最も長い連続下落記録だった。