ドル円の反発で介入懸念が後退し、オプション市場と利上げ予想に分岐が現れる

智通财经2026/08/20 07:46

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アメリカ財務省による長期米国債の回購入拡大のニュースが後押しし、ドル円相場は水曜日に一時158付近まで下落し、オプションのインプライドボラティリティも上昇しました。市場では行使価格が157.00まで低いオプションが購入され、短期的なさらなる下落リスクへのヘッジとなりました。1ヶ月物25デルタ・リスクリバーサル指標は2.0まで上昇し、円コールオプションのプレミアムが拡大しています。
ドル円相場が中高位の158まで戻る中、リアルボラティリティは依然として低水準にあり、ボラティリティの売り手が再び市場に参入しています。これは、為替レートの大きな変動への懸念が緩和されていることを示します。
為替レートが160を下回っているため、日本当局による為替介入リスクは低下しています。日本銀行の利上げ加速への市場の期待が高まっているものの、オプション取引の流れを総合すると、投資家は円が持続的に強含み、さらに上昇幅を拡大するという強い予想はまだ形成していません。円相場の動きに対する市場の見方には依然として違いが存在します。

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