JPMorganは、CircleがTether、Hyperliquid、その他のフィンテックの競合他社との「激しい」競争に直面していると述べている

USDCステーブルコインの発行元であるCircleは、Tether、Hyperliquid、そして複数のフィンテック企業が新たなステーブルコインのローンチを準備しているため、「激しい」競争に直面していると、JPMorganのアナリストは指摘しています。ただし、暗号資産市場が大幅に拡大しない限り、ステーブルコイン業界は米国の発行者にとって「ゼロサムゲーム」に終わる可能性が高いと警告しています。

Tetherは米国で最近施行されたGENIUS法に完全に準拠したステーブルコイン「USAT」のローンチを計画しており、既存の主力製品USDTがリザーブの約80%しか準拠していないのとは異なると、JPMorganのマネージングディレクターNikolaos Panigirtzoglou氏率いるアナリストは水曜日のレポートで述べました。TetherはUSATのリザーブを銀行認可を持つAnchorage Digitalに保管する予定です。アナリストによると、これによりTetherは機関投資家の信頼を構築し、サードパーティ銀行への依存を減らし、運用コストを削減し、そして2023年のSilicon Valley Bank崩壊時にCircleが経験したようなリスクを回避できる可能性があります。TetherがUSATのリザーブを直接管理することで、より多くの利回りを確保し、利益率を向上させることも狙っていると述べられました。

一方、HyperliquidはUSDCへの依存から脱却し、「USDH」というティッカーでネイティブステーブルコインのローンチ準備を進めています。Hyperliquidの先物取引所はすでに全USDC利用の約7.5%を占めており、USDHが稼働を開始すればUSDCの市場シェアが縮小する可能性があるとアナリストは指摘しています。

他の新規参入者も控えています。フィンテック企業RobinhoodやRevolutも、独自のステーブルコインを開発中とされています。Circleは独自のステーブルコイン向けブロックチェーン「Arc」を構築しており、これによりUSDCが暗号資産エコシステムの中心に留まり続けるために、スピード、セキュリティ、相互運用性の最適化を目指しています。

「全体として、米国の新しいステーブルコイン法の施行が近づく中、新規参入者が市場シェアを獲得し流動性優位を手に入れ、Circleの優位性に挑むために米国のステーブルコイン市場に出現している」とアナリストは記しました。

特筆すべきは、ステーブルコイン供給量が暗号資産市場全体の時価総額と密接に連動しているとアナリストが指摘したことで、暗号資産の世界が大幅に拡大しない限り、発行者は「パイを成長させる」のではなく市場シェアの奪い合いを続けることになるでしょう。「ゼロサムゲーム」とは、ある参加者の利益が他の参加者の損失で相殺され、グループ全体としての純利益や損失が生じない状況を指します。

ステーブルコイン市場は約2,780億ドルまで成長しましたが、暗号資産市場全体の時価総額に占める割合としては横ばいで、2020年以来8%未満の平均水準を維持しているとアナリストは述べています。