ポンドは短期的に上昇傾向を続ける可能性があり、水曜日のインフレデータが重要な変数となる

⑴ ポンド／米ドルは火曜日に引き続き堅調なレンジ相場を示し、これは米連邦準備制度の政策経路見通しが徐々に下方修正されていることに支えられている。先日の米経済指標が弱めに出たことで、2026年から2027年にかけての米連邦準備制度による利下げ幅の予想が高まった。⑵ 金利市場の価格付けによると、米連邦準備制度とイングランド銀行の政策の軌道は2026年末までには大体揃うものの、米連邦準備制度が直近で金利を据え置いた際に比較的ハト派なシグナルを出したことで、ポンドは約1.3571という2カ月ぶりの高値に達した。投機的なポンド売りポジションの継続的なショートカバーが為替レートをさらにサポートする可能性がある。⑶ 水曜日に発表される英国のインフレ指標は短期的な主要リスクイベントとなっており、市場は7月の総合インフレ率が6月のおよそ2.6%から2.9%前後に回復すると見込んでいる。もし数値が予想を上回れば、9月のイングランド銀行利上げ観測を強め、アルゴリズム取引の観点からポンドを一時的に押し上げる要因となり得る。⑷ ただし利上げ観測と財政リスクが同時に進行しているため、ポンドの上昇が持続するかは不透明だ。英国の長期国債利回りが継続的に上昇していることは、市場の財政状況に対する感応度が高まっていることを示し、為替レートの上昇余地を制限する可能性がある。⑸ もしインフレが予想を下回れば、ポンド／米ドルには売り圧力がかかるかもしれないが、市場には依然として大口の純ショートポジションが残っていることから、下落時にはショートカバーが誘発され、下げ幅が緩和される可能性もある。