ハッシュレート需要が急増、Nebiusの第2四半期収益が前年同期比で454%増加、AIクラウド売上高が514%急騰｜決算速報

AIクラウドコンピューティング基盤企業Nebiusが、力強い第2四半期の決算を発表しました：売上高は前年同期比454%増の5億8230万ドルで、市場予想を上回りました。株価は一時23%超の大幅上昇となりました。競合のCoreWeaveが前日に通期業績見通しを引き上げたこともあり、AI演算リソース基盤への需要が引き続き旺盛であることが一層強化されています。

AIクラウド事業の売上高は前年同期比514%増の5億7500万ドルに急増し、今期の会社全体売上高の約98%を占め、成長の主な牽引役となっています。今後の見通しについて、Nebiusは2026年の売上高ガイダンスを再確認し、通年の売上は30億～34億ドル、年率換算で70億～90億ドルの営業収入目標を維持しています。

NebiusのCEOであるArkady Volozhは、会社が旺盛な需要を「契約に裏付けられた、利益を伴う成長」に転換していると述べ、今四半期で設定した目標はすべて達成し、多くの場合は予想を上回ったと語りました。

大型契約が急増、演算リソース価格設定力も強化

Nebiusは今四半期、契約面でも大きな成果を上げました。会社はReflection、Cohere、米国Neolab、米国クオンツ取引会社など4社の主要AIクラウド契約を締結し、各契約の平均額は10億ドルを超えました。4件の契約総額は前四半期比で約4倍に拡大し、新規顧客契約額は前年同期比で9倍以上に増加しています。

演算リソース価格も上昇しています。Volozhによれば、会社初のキャパシティオークション制で落札された価格は従来のBlackwell GPUの最高過去価格より15%高く、最高収益責任者Marc Boroditskyは、その価格が自社Blackwellラインの価格より20%高かったと述べました。

現在、Nebiusの長期契約では1メガワットあたりの年間契約価値がおよそ2,000万～2,500万ドルですが、期間6か月以下の短期契約価格は1メガワットあたり4,000万～5,000万ドルにまで上昇しており、中にはそれを上回る取引も存在します。

Volozhは、現在の契約条件であれば2027年の全計画キャパシティはすべて売り切れるが、経営陣は高価格が見込める短期契約向けに一部供給を残していると述べました。

収益力が大幅向上、設備投資も急拡大

収益力も明らかに改善しています。Nebiusの今四半期の調整後EBITDAは2億3,620万ドルで、前年同期の赤字2,100万ドルから黒字転換しました。調整後EBITDAマージンは第1四半期の32%から41%に上昇。このうち、AIクラウド事業の調整後EBITDAは2億8,600万ドル、利益率は50%となっています。

CFOのDado Alonsoは、グループ全体の利益率がAIクラウド事業より低いのは、自動運転プラットフォーム「Avride」や教育テックプラットフォーム「TripleTen」など初期段階の事業へ引き続き投資を継続しているためだと説明しました。

同時に、設備投資も大幅に拡大。今四半期の設備投資は約57億ドルで、アナリスト予想の47億ドルを上回り、主にGPUの調達やデータセンターの拡張に充てられています。6月末時点で現金および現金同等物は80億4,200万ドル、本四半期の営業キャッシュフローは22億4,600万ドルで、前年同期のキャッシュアウト1億6,780万ドルから明確な好転が見られました。

年末の契約キャパシティ目標を5GWへ引き上げ

需要の強さが、Nebiusにさらなるインフラ拡張の加速を促しています。会社は2026年末の契約済み消費電力キャパシティ目標を4GW超から5GWへ引き上げ、2027年以降は毎年1GW超の追加キャパシティを計画しています。

会社は、大半の契約済みキャパシティが今後2年から3年半にかけて順次稼働開始となると見込んでいます。ただしNebiusは、契約キャパシティから実際の売上までにはタイムラグがあり、データセンターの調整やネットワーク構築、顧客接続などに一定の時間を要すると強調しています。

大規模建設を支えるため、会社は顧客前払金、債務調達、協業建設など多様な方法で資金を調達しています。Nebiusでは2026年通年で90億ドル超の顧客前払金獲得を見込み、累積顧客コミットメント総額はすでに400億ドルを超えています。

7月、会社は7億7,500万ドルの資産担保付き債務ファイナンスを完了、金利はSOFR＋250ベーシスポイントで、既存のGPU基盤や投資適格級顧客契約を担保としました。

さらに、会社は「アセットライト型」協業モデルを進めており、パートナー企業がデータセンターの建設・運営に出資し、Nebiusはフルスタックプラットフォームと顧客リソースを提供します。Volozhによれば、複数十件の協業意向が寄せられており、このモデルは早ければ2027年から追加キャパシティに寄与できる見通しです。

競争激化も、演算リソース需給が根強い支え

xAIなど新規参加者がAIクラウド市場に参入する中、Nebius経営陣は需要見通しに引き続き楽観的です。Volozhは、現時点でもAI計算リソース需要は供給を大きく上回っており、これまでの価格・契約条件で2027年の全計画キャパシティをさばく自信があると述べています。

ロイターがEmarketerアナリストJacob Bourneの見解として伝えたところによると、市場競争が激化する中でもAIクラウドのキャパシティ需要は継続的に成長しているが、より重要なのはこうした需要がAI産業の外側にも徐々に広がり、より多様で持続可能な顧客基盤が形成されるかどうかという点であるとのことです。

Nebiusは2024年にロシアのインターネット大手Yandexから分社化・独立し、現在はNVIDIA、Microsoft、Metaなどの大手テック企業とも提携関係を構築しています。

2026年の展望については、通年の設備投資は200～250億ドル、調整後EBITDAマージンは約40%となる見込みで、今年後半には2027年の正式な業績ガイダンスを発表する予定です。