米ドル：持続的な上昇にはより高いハードルがある– MUFG

MUFGのDerek Halpennyは、米国の雇用統計が弱含みとなってもドルや金利に大きな反応が見られなかったことについて、市場は重要な消費者物価指数（CPI）の発表やもう一度非農業部門雇用者数（NFP）の結果を待っているためだと指摘しています。Halpennyは、賃金の伸びがコロナ前の水準まで戻っていること、労働市場からのインフレ圧力が減少していること、そして最近のFOMCによるタカ派的なコミュニケーションがドルの価格維持に影響を与えていることを強調しています。

ドルは弱い雇用に慎重に反応

「金曜日のネガティブなNFP結果は、少なくとも水曜日のCPI発表まで、週前半のFXセンチメントに影響を与える可能性が高いでしょう――今週の重要なマクロ指標です。」

「二つのCPI報告書ともう一つのNFP報告書が次回FOMC会合（9月16日）前に控えているため、市場参加者はその会合での利上げの可能性をあまり大きく取り除くことには慎重でした――それでも利上げの確率は55％から40％に低下しました。」

「また、平均時給の前年比は3.5％から3.2％に低下し、完全にコロナ前の水準まで巻き戻されたことが確認され、労働市場からインフレ圧力がないことを明確に示しています。」

「水曜日のCPI指標がどうなるか見てみましょう。ただ、予想を下回るコアCPIの結果（3カ月連続となります）と先週の弱い雇用統計が重なれば、FOMC内のハト派にとって説得力のある材料になるでしょう。ただし、9月の指標がFOMC会合まで残されているため、今週も市場の大きな反応は見られないかもしれません。」