JPMorganは2か月以内に2回目となるS&P500の目標株価を引き上げ、AI投資がリターンを生み始めていると述べた。
JPMorganは、S&P 500の年末目標価格を8,000ポイントに上方修正しました。これは市場でも最も楽観的な予測の一つです。上方修正の主な理由は、第2四半期の決算でAI収益化の強い兆しが示され、Alphabet、Amazon、Microsoftのクラウド事業の成長と受注残の加速により、AIの高額資本支出への懸念が払拭されたことです。また、S&P 500構成企業の利益は前年同期比で32%増加しており、高いバリュエーションの基盤を支えるファンダメンタルズとなっています。
JPMorganは米国株の目標を再び引き上げ、S&P500の年末目標価格を8,000ポイントに設定し、現時点で最も楽観的な主要予測の一つとなりました。
同社のストラテジストチームは、企業の収益が堅調でAI投資の収益化が加速していることを理由に、2か月間で2度目の上方修正を行いました。最新の目標は先週金曜日の終値より約3%高く、Bloombergが調査した20人のストラテジストの予測平均7,845ポイントもわずかに上回っています。
JPMorganのチームは、AIの大規模クラウドサービスプロバイダーによる設備投資が顧客の需要を通じて収益化されていると指摘しています。Alphabet、Amazon、Microsoftのクラウド事業の成長が加速し、受注残も増加しており、こうした動きがこれらの企業の資本利益率に対する市場の懸念を和らげる助けになると述べました。このシグナルは、AI投資の長期的価値を評価している投資家にとって重要な参考指標となります。
AI収益化のシグナルが目標引き上げを後押し
Dubravko Lakos-Bujas氏率いるJPMorganのストラテジストチームは、S&P500の年末目標を7,800ポイントから8,000ポイントに引き上げました。先立って6月にも目標を7,600ポイントから7,800ポイントに上方修正していました。
今回の上方修正の核心的な根拠は、第2四半期決算シーズンに示されたAI収益化のシグナルです。ストラテジストは、クラウド事業の受注残が持続的に増加しており、これらの受注残が徐々に売上として計上されることで「クラウド事業の成長は引き続き強力なサポートを受け、AIの設備投資が増加していることの合理性を裏付けるものとなる」と述べています。同時に、各大規模クラウドプロバイダーの需要指標は「依然として高水準で、今後も上昇し続けている」と指摘しました。
堅調な収益がファンダメンタルズを支える
AI関連のストーリー以外にも、全体的な企業収益の好調が今回の上方修正の重要な根拠となっています。S&P500構成企業の利益は32%大幅に増加し、記録の中でも最も力強い伸びの一つを示し、指数自体も再び史上最高値に戻りました。
設備投資の観点で、JPMorganは今年S&P500構成企業の総設備投資額が1.5兆ドルに達すると見込んでおり、そのうちAI関連支出が半分以上を占めるとし、さらに今後もこの割合が高まると予想しています。ストラテジストは、AI投資のビジネスリターンが継続的に実現される限り、市場はキャッシュフロー圧力への懸念を徐々に払拭していくだろうとしています。
複数の大手行が強気、JPMorganは最も楽観的な部類
JPMorganだけでなく、Citigroup、Deutsche Bank、Goldman Sachsのストラテジストも今年、米国株に強気な見方を示しています。しかし、市場予想平均7,845ポイントと比べても、JPMorganの8,000ポイント目標はコンセンサスレンジ内でも楽観寄りに位置しています。
市場予想平均は年末までの上昇幅を約1%と見込んでいますが、JPMorganの最新目標はさらに3%程度の上昇余地があることを示しています。この差は、現時点でAI投資のリターンのペースや持続性に関する市場の意見がなお完全には一致していないことを反映しています。
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