米国経済は7月に23,000人の雇用を失い、労働市場が4か月連続の成長後もまだ安定していないことを示しています。一方、失業率はわずかに低下し4.1％となりました。
弱い雇用データを受けて、Fedの政策に精通していることで知られるWall Street Journal記者Nick Timiraosは、7月の雇用報告をFedが解釈するのは容易ではないだろうと述べました。
Timiraosによると、労働市場が再び加速していないという新たな証拠は、Fedが来月利上げを急ぐ必要性を低減させる可能性があります。しかし、利上げ決定の方向性で最も重要な変数はインフレデータとなるでしょう。
Timiraosは、失業率が引き続き低下する中、市場の焦点はインフレにとどまると述べ、価格圧力の増減がFederal Reserveの利上げ政策へのアプローチを決定するかもしれないと付け加えました。
そのため、インフレが穏やかなデータであれば、Fedが金利を据え置くべきだという主張を強化することができます。特に、2か月連続で穏やかなインフレデータが出れば、価格圧力の鈍化が一時的な変動ではなく明確なトレンドとなってきていることを示唆するものと解釈される可能性があります。
逆に、力強いインフレデータであれば、Fedは現在のインフレ予測の見直しを迫られ、利上げの可能性が強まることもあり得ます。
Timiraosは、もしインフレが高い水準になれば、金利を変更せずともインフレ目標が達成できるという予測は、より多くのFed関係者によって疑問視されるだろうと示唆しました。また、そのような場合、決定プロセスで利上げを主張する関係者の支持が増加する可能性があると指摘しています。
