連邦準備制度：FRBの焦点は雇用に移行 – ABN AMRO

ABN AMROのチーフエコノミスト、Nick Kounisは、米国の労働市場の弱さが再び顕著になっていることに注目しています。非農業部門雇用者数が減少し、世帯の雇用データも軟化しています。彼は、労働参加率が複数十年ぶりの低水準に落ちたことで失業率が下がったものの、これは循環的な弱さを示していると指摘しています。Kounisは、この状況がFederal Reserveの懸念を雇用側に再調整させる可能性があると主張しつつ、ABN AMROは依然としてFedが政策を据え置くと予想しており、インフレリスクは利上げ方向に偏っているとしています。

弱い雇用データがFedの姿勢に課題

「米国の非農業部門雇用者数は7月に2万3千人減少しました（+8万人）、前月分の下方修正もあり、直近3ヶ月の雇用増加の平均は+2万人にとどまりました。」

「参加率の低下は一部構造的な要因を反映していますが、通常は労働市場の循環的弱さを示す指標です。」

「このデータは、過去数ヶ月の雇用者数の一部の強さが一時的な要因によって押し上げられていたという私たちの見解を裏付けています。」

「本日のレポートは、二重使命のうち労働市場側に懸念が再バランスされる可能性があります。」

「我々は、Fedが今後数ヶ月は政策を据え置くという見方を維持していますが、高いインフレがあるためリスクは利上げ方向に偏っています。」