ディズニー（DIS.US）のテーマパークおよびストリーミング事業が成長を牽引：第3四半期の利益が予想を上回り、自社株買い目標を引き上げ、TikTokとのコンテンツ提携を正式発表

ジートン財経APPによると、水曜日のプレマーケットでThe Walt Disney Company（DIS.US）は2026会計年度第3四半期決算を発表しました。CEO Josh D‘Amaroが就任後2回目となる四半期決算で、調整後1株利益が市場予想を大きく上回り、体験事業およびストリーミングの収益性改善が主要な原動力となりました。

体験事業（テーマパークおよびクルーズ）の好調な業績と『トイ・ストーリー5』の世界興行収入10億ドル突破が今期の成長の二大エンジンとなりました。同時に、DisneyはA+E Global Mediaの50%持分を12億ドルで売却し、2026会計年度の自社株買い目標を80億ドルから90億ドルへ大幅に引き上げました。決算発表後、Disney株はプレマーケットで一時4%超上昇しました。

主なデータ：EPSが予想を11%上回る

2026年6月27日までの第3四半期において、Disneyの売上高は252億5000万ドルで前年同期比7%増、市場予想の253億9000万ドルをやや下回りました。調整後1株利益は2.06ドルで、市場予想の1.86ドルを10.8%上回りました。 GAAPベースでは、親会社株主に帰属する純利益は26億3800万ドルで前年同期比49.87%減、希薄化後1株利益は1.51ドルでした。利益面とEPSの乖離は主に一時的な項目および前年同期の高い基準値が原因です。

全セグメントの営業利益は55億5500万ドルで前年同期比21%増、市場予想の52億4000万ドルを上回りました。営業キャッシュフローは48億6600万ドルで前年同期比33%増、フリーキャッシュフローは30億7200万ドルで前年同期比63%増でした。

業績ガイダンス：年間EPS12%増、Q4営業利益49億ドル前後

Disneyは2026会計年度通年ガイダンスを再確認しました。調整後1株利益は約12%の成長を見込んでいます（第53週の影響を除く)。第53週を含めると約16%の成長と予想しています。また、2027会計年度も2桁成長を維持できると見込んでいます。第4四半期については、全セグメント営業利益は市場予想とほぼ一致する49億ドル程度になる見通しです。

事業パフォーマンス

体験事業：米国パークの来場者3%増、オーランドが「特に好調」

体験事業（世界6大テーマパーク、Disneyクルーズ、商品とゲームライセンスを含む）は今期堅調で、利益成長の原動力となっています。セグメント売上高は99億7000万ドルで前年同期比10%増、営業利益は30億2000万ドルで同20%増です。米国国内テーマパークの営業利益は前年同期比27%増、海外パークおよび体験事業の利益は13%減でした。

Disneyは決算で、オーランドのウォルト・ディズニー・ワールド・リゾートが今四半期「特に好調」だったと述べています。米国内パークの来場者は前年同期比3%増、世界の来場者総数は4%増となりました。1人当たりの支出（入場券、飲食物、商品）は前年同期比3%増です。

この業績はライバルComcast傘下のユニバーサル・リゾートと顕著な対照を成します——ユニバーサル・スタジオは6月に需要が鈍化し、主にガソリン価格の上昇が一因です。ユニバーサル・スタジオの第2四半期テーマパーク収入はわずか2.7%増の24億ドルにとどまり、6月の入園者数は減少しました。

Disneyは、予約が好調に推移していることから、今四半期の来場者数の増加基調は今後も続くと見込んでいます。

エンターテインメント事業：ストリーミングの利益が2倍、『トイ・ストーリー5』の世界興収10億ドル超え

エンターテインメント事業（映画制作、Disney+ストリーミング、従来型テレビを含む）の売上高は113億5000万ドルで前年同期比6%増、営業利益は16億8000万ドルで同64%大幅増となりました。

ストリーミングはエンターテインメント事業の最大のハイライトです。Disney+とHuluを合わせた利益は7億1200万ドルで、前年同期の3億2900万ドルから2倍以上の増加です。エンターテインメントSVOD（サブスクリプション・ビデオ・オン・デマンド）の収入は前年同期比11%増の55億3000万ドル、うちサブスク収入が15%増、広告収入が3%増でした。Disneyは、2026会計年度通年でエンターテインメントSVOD営業利益率が2桁を維持するとしています。

映画では、『トイ・ストーリー5』の世界興行収入が10億ドルを突破し、同シリーズの累計世界興収も40億ドル超となりました。本作はDisney+での累計視聴時間も20億時間を超えました。『プラダを着た悪魔2』は海外市場で好調だった一方で、『スター・ウォーズ：マンダロリアンとグローグー』や実写版『モアナ』の興行成績は期待を下回りました。

Disneyは、実写版『モアナ』の興行収入が予想を下回ったこと、米国ストリーミングプラットフォームの広告環境が予想より弱かったことにより、今四半期の業績へ影響が出ると警告しています。

スポーツ事業：NBAファイナルが収入を押し上げるも、放送権コストが利益を圧迫

スポーツ事業（ESPN中心）の売上高は45億ドルで前年同期比4%増。NBAとNHLのプレーオフはABCとESPNで視聴率が大幅に急増しました。

しかし、試合放送権の支払いタイミングの影響で、スポーツ事業の営業利益は前年同期比17%減の8億5800万ドル。NBAの放送権コスト上昇が主要な利益圧迫要因です。

戦略調整：A+E株式売却、自社株買い目標90億ドルへ上方修正

Disneyは、A+E Global Mediaの50%持分をパートナーであるHearst Communicationsに12億ドルで売却することを発表しました。A+EはLifetimeやHistory Channel等のブランドを有しています。

この売却益は自社株買いに充当し、2026会計年度中の自社株買い目標を80億ドルから少なくとも90億ドルへ引き上げる計画です。 CEOのJosh D‘Amaroは決算で「当社株は過小評価されていると見ており、今四半期も自社株買いを強化している」と述べました。

さらにDisneyは、2027会計年度第1四半期から消費財事業を体験部門からエンターテイメント部門に移管すると発表。「IPを生み出すスタジオと、IPをマネタイズする商品事業を統合するため」と説明しています。

AI活用について、Disneyは「AIは単なる効率化目的ではない。まず創造的プロセスの強化に用いており、このプロセスは常に人間中心で、アーティスト主導、クリエイター主導で進める」とコメントしています。

TikTokと提携：縦型クリエイターコンテンツをDisney+に初導入

DisneyとTikTokは同日、提携を発表しました。TikTokクリエイターが、Disney映画やTV番組のキャラクターやシーンを短編動画で使用可能となる契約です。これはTikTokと伝統的メディア企業間で初の提携となります。 両社は、パイロットプロジェクトを今後数か月で米国で開始し、他国への拡大も計画中としています。契約の財務条件は非公開です。

この契約により、厳選動画はDisney+の「Verts」タブで同時配信され、縦型動画を好む若年層ユーザーの獲得を狙います。TikTokは、Pixar、Marvel、Star Wars、FXなどDisneyブランドの何百もの映画・ドラマ素材をクリエイターに提供します。パイロットプロジェクトは今後数か月内に米国で始動します。

この提携は「TikTok上の大量に厳選されたDisneyテーマのファン創作コンテンツをDisneyプラットフォームに導入」するものです。メディア各社がストリーミング契約争いを繰り広げる中、特にYouTubeやTikTokで多くの時間を過ごす若年層の獲得が激化しています。

Disney+への新コンテンツ提供に加え、TikTokとの提携は同社ストリーミングサービスへの集客強化にも寄与します。

TikTokによれば、昨年同プラットフォームのユーザーは1日平均650万件の映画およびTV関連投稿をシェアしました。調査では回答者のほぼ半数が「TikTokで見かけたコンテンツをきっかけに映画やドラマを視聴した」と答えています。

Disneyのチーフ・マーケティング＆ブランド・オフィサー、アサド・アヤズ氏は「最高のストーリーテラーはまずファンです。今回の提携は、私たちの物語と、それが引き起こす創造性の間に新たな架け橋を築くものです」と述べています。