米国とイランの協定への期待が高まり、日韓の株式市場が上昇、SKハイニックスが5.7%上昇、原油価格は下落、金価格は上昇

今回の反発を牽引するコア・ロジックは、テクノロジー業界の好決算がAI向け設備投資の持続可能性に対する市場の懸念を和らげたことにあります。先月のAI関連株の急激な乱高下で多くのヘッジファンドが損失を被りましたが、ここ最近のテック大手の好調な業績が投資家心理を徐々に修復しています。

「直近1週間のテック決算は明確に、AI投資が今後も大きく伸び続けることを示した」とユニオンバンケールプリベ（Union Bancaire Privée）マネージングディレクターのVey-Sern Ling氏は述べ、「これは投資家にとって非常に安心材料で、直近の調整によりバリュエーションも合理的になっています」とコメントしました。

MSCIグローバル半導体指数は6月のピークから一時20%以上下落しましたが、その後安値から15%反発し、今年に入ってからのトータル上昇率は42%となっています。米国半導体関連株指数も2020年以来の4日連続最大上昇幅を記録したばかりでした。

とはいえ、市場全体が順風満帆というわけではありません。AMDはアフターで約9%下落し、これは同社の売上高見通しが市場を失望させたためです。SpaceXも延長取引時間で7.5%下落し、同社のAI事業投資が想定より高くなる見通しを示唆しました。

Saxo Markets（サクソバンク）シンガポールのチーフ投資ストラテジストCharu Chanana氏は、テック株が反発した要因として、直近の売りの裏にあった「AI投資への懸念」、「債券利回り上昇」、「原油価格上昇」という三つの圧力が同時に和らいでいると分析します。力強い決算はAI需要の高さを裏付け、原油と債券利回りの反落もバリュエーション圧力を緩和しました。

「ただし、AI投資のリターンはまだ本格的に確認できていないため、全ての警戒が解かれたわけではありません」とChanana氏は補足し、「しかしレバレッジや過熱したポジションが整理された後なら、穏やかなポジティブ材料でも期待以上の反発が生じる可能性があります」と述べました。

10年米国債利回りは2ベーシスポイント下落し4.59%となり、ニューヨークセッションでの上昇トレンドを継続。インド準備銀行の金利据え置き後、インド10年債利回りも低下しました。ドルはG10通貨全般に対して軟化し、Bloombergのドル強含み指数は0.1%下落し、3日連続で安値を更新。金は2.2%高の1オンスあたり約4,165ドル、銀やプラチナも同じく上昇。利上げ期待が和らぐ局面では、金利の付かない貴金属資産が恩恵を受けやすくなります。

地政学的観点では、アメリカ・イラン・オマーンの三国がホルムズ海峡の再開に向けて合意に近づいていると報じられました。この海峡は世界のエネルギー供給のカギで、通航が再開されれば、グローバルな商業航路の安定化と中東で新たな紛争が再燃する「テールリスク」の払拭につながります。

トランプ氏は火曜日夜、ロサンゼルスで記者に対し、イランとの交渉は「非常に順調に進行している」と述べ、「48時間以内に結果が出るだろう」と語りました。カタール側によれば、協定草案はすでに作成済みで、米イラン双方の関係者も合意に楽観的な姿勢を示しています。

とはいえ、市場アナリストは短期的なリスク回避の必要性を指摘します。IG MarketsシドニーのアナリストTony Sycamore氏はレポートで「原油市場ではすでに多くの楽観的な期待が織り込まれており、先週の“偽の夜明け”が再び起きるリスクは現実的で、リスクバランスは徐々に上方向へとシフトしている」と記しました。