Blockworks ResearchのアナリストであるShaunda Devensは、最近のX投稿で、Hyperliquidが約52ドルに下落したことについて、ファンダメンタルズを大きく上回る流動性主導の高騰の後、より現実的な評価水準に戻ったと主張しました。
HYPEは今年、相場全体の低迷局面でも何度か上昇しており、年初来で約101%の上昇を維持していることから、現在の調整がどこまで進むかに注目が集まっています。
この積み上げにより、トレジャリーはHYPEの流通供給量の約10%を保有することになり、これは暗号資産業界でトレジャリーが保有する最大のシェアであり、Strategyが数年かけて構築した4.5%のBitcoinポジションを上回っています。
AQAv2アップグレードのニュースは、勢いをさらに加速させました。これは、このフレームワークがステーブルコインの準備資産から得られる収益の大半をプロトコルに還元し、HYPE買い戻しの資金とするためです。Devensはこれをトレジャリーフローと並んで50ドル超えの価格上昇を牽引する二大要素に挙げました。
この上昇がファンダメンタルズではなくトレジャリーによる買いとモメンタムトレーダーの動きによるものであったため、Devensは明確な無効化が見られたとし、次のように述べています。
「この値動きは主にファンダメンタルズと無関係に、DAT（デジタル・アセット・トレジャリー）の買い入れとモメンタムトレーダーによりもたらされたため、その買いが止まれば明確な無効化が発生し、ホルダーやトレーダーは一時的に高騰した価格で利益確定に動くのは明白でした。」
HYPEは最近、他の暗号資産とほとんど相関しない動きを見せたものの、コアビジネスはオンチェーンアクティビティに強く連動しています。Devensは、7月の収益が4300万ドルと、前年同月の9200万ドルから減少していることを指摘し、この変化が今まさに価格に表れ始めていると述べました。
HYPEのスポットフローは依然として明確な蓄積シグナルに欠ける
CoinGlassのスポットデータによると、過去30日間でHYPEは取引所から流出する量が流入を上回り、ネットで2234万ドル相当の流出超過となっています。これは通常、コインが取引所から移動されることで蓄積が進んでいることを示す指標です。
ただしその差は依然として小さく、ここからHYPEをさらに上昇させる決定的な蓄積には至っていません。
この取引所流出が持続的な買いにつながるまで、HYPEの短期的な方向性は不透明なままです。
最終まとめ
- トレジャリーによる1112万HYPEの買いが上昇の原動力となり、その買いが止まると価格は反転しました。
- HYPEの今後の動向はコアビジネス次第であり、7月の収益は前年同月の9200万ドルから4300万ドルに減少しています。
