ユーロ圏のインフレ率が2.9%に逆行上昇、中東情勢の緊迫化で9月の利上げ観測が強まる

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智通财经2026/07/31 12:56

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オックスフォード・エコノミクスのアナリストは、ユーロ圏の7月全体インフレ率が前月比0.1ポイント上昇し2.9％となり、依然として目標水準を大きく上回っており、今後の上振れリスクも軽視できないと指摘しています。
中東情勢の緊迫化によるエネルギー価格の高騰が今回のインフレ反発の直接的な要因となっています。停戦合意が崩れた以来、紛争による物価全体への波及リスクが大幅に高まっており、これは中央銀行がさらなる金融引き締めを行う現実的な根拠となっています。
同機関は、昨日発表されたGDPデータが予想を上回り、ユーロ圏経済の耐久性がこれまでの予想よりも強い可能性が示されており、追加の引き締め措置による影響に耐えうることから、利上げが成長見通しに及ぼす副次的なダメージが軽減されると述べています。
市場心理の観点から見ると、インフレが予想を上回り、かつ経済指標が好調であることが重なり、市場は9月の政策会合での利上げ確率を再び織り込み始めています。ユーロ債利回り曲線の短期部分は上昇圧力に直面し、ユーロ相場も一時的な支援を受けています。
しかしアナリストは同時に、現時点のデータは中東情勢の物価への波及はまだ穏やかであり、今年後半の第2ラウンドの賃金効果も限定的かもしれないと指摘。これはインフレの進行経路に依然として不確実性が残ることを意味し、今後の動きは地政学的リスクの展開と賃金交渉結果の相互作用に大きく依存すると指摘しています。

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