7月の長期国債利回りがトップの上昇を記録し、地政学的衝突と財政拡大への懸念が再燃する中、投資家はさらなる高ボラティリティに備えている

⑴ ユーロ圏と米国債の7月の月間利回りの上昇幅は3月以来最大となる見込みであり、長期金利の上昇速度は短期金利より明らかに速くなっています。投資家は中東の紛争が財政支出、債務負担、そして長期的なインフレに及ぼす深い影響に注目しています。⑵ 米伊交渉に大きな進展は見られなかったものの、金曜日には原油価格が下落し、一部の船舶が重要な海上輸送ルートを通過したことで、債券市場の利回りはわずかに低下しました。しかし、今月に入り金融市場では欧州中央銀行が2027年3月までに預金金利を2.75%に引き上げることが再び完全に価格に織り込まれており、米連邦準備制度理事会（FRB）は来年6月までに2回の利上げを完了すると予想されています。10月の初回利上げはほぼ市場で完全に織り込まれています。⑶ 長期債券の今月のパフォーマンスは明らかに出遅れており、ドイツ10年債の利回りは月内で約28ベーシスポイント上昇し3.15%に、米国10年債の利回りは約22.5ベーシスポイント上昇し4.65%となりました。Allianz Global Investorsの債券専門家は、市場が懸念しているのはインフレだけでなく、地政学的緊張の下での国防支出の増加や政府がエネルギー危機に対処するために講じる可能性のある追加支援策も含まれると指摘しています。⑷ 米国30年債利回りは木曜日に約5.24%の19年ぶりの高値を付けた後、金曜日には5.18%付近まで下落しました。ニューヨーク・メロン銀行のストラテジストは、米国の金利変動と外国債券の水準との高度な相関関係が明確な国境を越えた波及メカニズムを示しており、先進市場の主権債券は売却圧力に直面する可能性があると警告しています。⑸ 日本銀行は利率を据え置き、引き締め加速のシグナルを示しませんでした。日本の10年債利回りは2.79%で安定しています。INGのアナリストによると、日銀が円や長期債市場を支えることを期待している人々はやや失望しており、日本銀行は利上げペースを加速させることに急いでいないようです。