Arm（ARM.US）の2024年第1四半期決算は予想を上回ったが売却される！ AI需要の爆発はスマートフォン事業の減速の影に勝てず、第2四半期の収益ガイダンスは最も楽観的な予想を下回る

ジートン財経APPによると、Arm（ARM.US）は2027会計年度第1四半期の業績が予想を上回ったものの、同社はスマートフォン業界の成長の鈍化がデータセンター技術分野への拡大による大きなチャンスを相殺していると指摘し、第2四半期の売上高ガイダンスも市場の最も楽観的な予想を下回ったため、本銘柄は水曜日の米国株式市場の時間外取引で下落した。グローバルな半導体株が大規模な売りを浴びている流れの中、Armを含むチップ企業はより厳格な精査を受けている。企業が全体的に楽観的な決算を発表したとしても、投資家の期待を満たすことがますます難しくなっている。

決算内容によると、Armの2027会計年度第1四半期の売上高は前年同期比22％増の12.89億ドルで、アナリスト平均予想の12.6億ドルを上回った。調整後純利益は4.80億ドルで、前年同期比28％の増加となり、調整後1株当たり利益も前年同期比29％増の0.45ドルとなり、アナリスト平均予想の0.40ドルを上回った。

事業セグメント別では、Armの第1四半期ライセンス収入は前年同期比23％増の5.74億ドルとなった。この事業収入は、同社のチップ設計アーキテクチャおよびその他の技術ソリューションを使用し、自社製品を市場に投入する顧客から得られる。これは同社の将来の事業成長を測る重要な指標とみなされている。

ロイヤリティ収入は前年同期比22%増の7.15億ドルとなり、市場平均予想の7億ドルを上回った。これは主にデータセンターロイヤリティが前年の2倍以上に成長したことによる。ただし、携帯電話メーカーからのロイヤリティ収入が同社の売上に大きく寄与している。この市場はArmにとって依然として成長しているが、成長速度は鈍化しつつある。Armは同社技術を搭載した各スマートフォンごとにメーカーからロイヤリティを収受しているが、この収入源の安定性は低下しつつある。メモリチップの価格が大幅に上昇したため、携帯電話メーカーは生産量を削減している。

以前、Armはロイヤリティ収入が約20%増加すると見込んでいたが、現時点では今四半期のロイヤリティ収入の伸び率は「個位数パーセントの低〜中程度にとどまる」としている。ArmのCFOであるジェイソン・チャイルド氏は決算後のアナリスト向け電話会議で「ロイヤリティ収入の減少を確かに見込んでいます。スマートフォン分野には弱さがあります」と述べた。Armは、データセンターチップ分野への拡大がスマートフォン市場の減速による影響を相殺していると強調しているが、この見通しは依然として投資家の悲観的な見方を強める結果となった。電話会議中、Armの株価は時間外取引で約7％下落し、執筆時点では6％以上下落していた。

一方で、データセンター事業は新たな重要な収益源となりつつある。ArmのCEOであるレネ・ハース氏は、データセンター製品からのロイヤリティ収入が前年同期比で2倍以上に成長し、新世代のチップ製品ラインに対する市場の需要も予想を上回っていると述べた。彼は「既存事業は非常に堅調で健全であり、新規事業は非常に魅力的な補完となる」とコメントしている。

今年初め、Armは自社設計のチップを販売開始する計画を発表し、他企業への技術ライセンス供与のみという長年のビジネスモデルからの脱却を図った。同社はAIデータセンター向けの中央処理装置（CPU）を開発している。今年3月にArmが本製品を発表した際、すでに約10億ドル分の注文を獲得していた。ハース氏は、現在では十分な供給が見込め、これを上回る注文残高は20億ドル超に拡大したと自信を示している。

Armはまた、AIインフラがArmアーキテクチャに移行するトレンドが今四半期も加速しており、主要なクラウドサービスプロバイダーやチップメーカーによる採用率が継続的に向上していると述べた。その中にはNvidia、Amazon Web Services、Google、Microsoft、Qualcommなどが含まれる。Armによると、Neoverseデータセンタープロセッサの出荷コア数は現在15億以上となった。

今後の見通しとして、Armは第2四半期の売上高が約13.8億ドルに達すると見込んでいる。アナリストの平均予想は13.5億ドルだが、一部では15億ドル近い予想もある。同社は第2四半期の調整後1株当たり利益を0.47ドルと見込んでおり、アナリスト平均予想の0.45ドルを上回る。第1四半期のロイヤリティ収入は7.15億ドルに達した。