世界で最も混雑した取引が解体されつつある

韓国におけるAI取引ブームの急激な逆転は、世界的なAI投資バブルの鏡となりつつあるかもしれません。

わずか6週間前、韓国のAI関連株は熱狂の頂点にありました。現在、この世界で最も過密な取引の一つは急激な調整を経験し、バリュエーションが大幅に圧縮され、レバレッジ取引は強制的に解消され、モメンタムは完全に崩壊しました。KOSPI指数は200日移動平均線をテストしており、週足RSIは過去最低レベルまで低下しています。一方、SK hynixは上昇と下落の「フルサイクル」を完了し、これまでの上昇幅はほぼすべて帳消しとなっています。

市場の核心的な論点は「下落がどこまで続くか」から「システム内の過剰が十分に解消されたか」へとシフトしています。Bank of Americaの推計によれば、過去4週間で韓国株式市場には約160億ドルの資金流入があり、多くの資金が高値で押し寄せたため、ポジションのリセットは一筋縄ではいかないと見られます。同時に、半導体、韓国株、メモリチップ関連銘柄は、急激な売られ過ぎ水準で下げ止まりを模索しており、一部の市場参加者は技術的なリバウンドの機会に注目し始めています。

モメンタム崩壊：KOSPI週足RSIが過去最低を記録

KOSPIのテクニカル指標は極端なシグナルを発しています。同指数の週足RSIは過去最低水準まで落ち込み、日足RSIも31まで下落し、深い売られすぎ領域に入っています。

現在、KOSPIは200日移動平均線および長期トレンドラインのサポートをテストしています。テクニカル的には売られ過ぎ状態からの反発条件が整っていますが、アナリストはAIブームによる過剰は数か月かけて蓄積されたため、調整にも時間がかかり、「AIバブルの反動」はすぐには終わらないと見ています。

アジアのAIブームを代表する銘柄であるSK hynixの値動きは特に典型的です。決算発表後の売りで株価は長期トレンドラインや200日移動平均線付近まで押し戻され、これまでの上昇幅はほぼ全て帳消しとなりました。

さらに注目すべきは、レバレッジリスクの集中解消です。Goldman Sachsによると、SK hynixの2倍レバレッジETFは一時、世界最大のシングルストック・レバレッジETFとなっていました。相場の反転とともに高レバレッジ取引が市場の変動を増幅し、多くの投資家が下落局面におけるレバレッジ商品のリスクを体験しました。

テクニカル的には売られ過ぎシグナルが見られるものの、ポジションの調整圧力は依然として残っています。Bank of Americaのデータによると、ここ4週間で韓国株市場には累計約160億ドルが流入しており、一部資金は高値圏で流入しています。

つまり、市場のデレバレッジは一度きりのイベントではなく、プロセスであることを意味します。現在、半導体やメモリチップ関連株は売られ過ぎゾーンで下げ止まりを模索していますが、予想以上の好材料が出れば、ポジション調整によるリバウンドが拡大する可能性があるものの、中期的にはAI取引によるバリュエーション圧力が引き続き解消される必要があります。