一社が為替市場を動かす！SKハイニックスが米国で265億ドル調達、連鎖効果を引き起こす　ウォンは7月に6%上昇しアジアでトップ

ジートン財経APPによると、SKハイニックス（SKHY.US）の記録的な米国株式市場上場により、韓国ウォンが力強く反発し、韓国当局は輸出企業に対し、海外資金を国内に還流させるよう一層強く促した。海外投資家が韓国株を売却する中、7月のウォン対ドル相場は約6%反発し、アジアで最も好調な通貨となった。

この韓国のメモリチップ大手は今回の上場で265億ドルを調達し、市場では同社が多額のドルを売却したことでウォンの続伸が直接的に推進されたと指摘されている。先週、韓国財務省の許昌旭副長官は会議で、輸出企業に対し利益をより多くウォンに両替し、海外に滞留している資金を国内に送金するよう促した。

SKハイニックスによる大規模なドル売却は、単一企業による資金運用が為替市場の流れを変えることができることを示している。これにより、韓国の監督当局は数カ月間継続的に実施してきた為替安定策を加速し、外貨準備高にのみ頼るのではなく、自国の大手輸出企業の力を活用するという方針をより確かなものにした。この戦略は、企業間の越境資金フローが、直接の為替介入で達成できない効果をもたらすことを狙い、高額な介入コストを回避することを目指している。

メリッツ証券のエコノミスト、イ・スティーブン氏は「ハイニックスのドル売却は連鎖効果を生み、より広範な企業によるドル売却の波に発展した。同社のADR利益に連動するドル両替だけでなく、ウォンの強さが続いたため、当初両替を見送っていた企業もドル売却を始めている」と語った。

ハンファオーシャンは7月初めに約20億ドル相当のドル先物契約を売却、この造船企業はさらにドル売却を拡大する意向も示している。韓国銀行のデータによると、韓国輸出入企業の第2四半期ドル先物契約純売却額は174億ドルに達し、18年ぶりの高水準となった。

サムスン電子、現代自動車、HD韓国造船海洋、サムスン重工業などの企業も、当局から資金還流と為替リスクヘッジの拡大を求められている。

7月にはウォン対ドル相場が約6%反発し、これ以前は2009年以来の安値圏で推移していた。今月、ウォンはアジアで最も好調な通貨となったが、上半期には同地域で最も軟調な通貨だった。外国人投資家はAI関連投資ブームの持続性を懸念して、韓国総合株価指数（KOSPI）構成銘柄を約13.6兆ウォン（93億ドル）売却したにもかかわらず、ウォンは堅調に上昇した。

7月ウォン対ドル相場の反発

ウォンに対する下落圧力は完全には解消されていない。韓国株式市場は大きく変動しており、韓国は3500億ドル規模の米国投資へのコミットメントを進めている。そして、ドル売却を持続するかの判断権は最終的には企業自身が握っている。

報道によると、SKハイニックスやサムスンは最新の業績を間もなく発表するとされている。市場では、SKハイニックスの第2四半期営業利益が64兆900億ウォンに達し、前年同期比で約600%増となり、過去最高を更新する可能性があると見込まれている。サムスン電子はすでに速報値で第2四半期営業利益が89兆4000億ウォンにのぼったことを公表している。

また、サムスン電子、SKグループは米企業と9500億ドル規模の半導体大型契約を結んだ。このうち、SKハイニックスは米企業に7500億ドル相当の長期的なメモリチップ供給、サムスン電子はブロードコムに2000億ドル相当のチップ供給をおこなう予定。韓国大統領府政策室長のキム・ヨンボム氏も「これらの受注には、まだ建設されていないウェハ工場の生産能力が含まれている」と認めた。これはサムスンとSKハイニックスが今後数年間でかつてないスピードで生産能力を拡大しなければならないことを意味している。

しかし現時点では、韓国当局はウォン高の現状に期待を寄せている。韓国財務省副長官のク・ユンチョル氏は、第3四半期は企業によるドル先物売却規模が更に拡大する可能性があると述べた。同氏は、ADR利益や類似の資金フローは供給と需要の関係の変化の始まりであり、一時的な押し上げに過ぎないと語った。

加えてク・ユンチョル氏は「これは一瞬の通り雨ではなく、梅雨の本格的な始まりだ」と述べた。