日本の6月のコアインフレ率は1.6%に回復し、利上げ期待が高まっているが、日本銀行は前回の効果を評価するため、来週は現状維持とみられる。

(1) 日本政府は7月24日に発表したデータで、6月の生鮮食品を除くコアCPIが前年同月比で1.6%上昇し、5月の1.4%を上回り、3か月ぶりに上昇ペースが加速したことが明らかになりました。この結果は市場予想通りであり、日本銀行がさらなる利上げを行うための支援材料となります。(2) インフレの回復は主にエネルギー価格の下落幅が大幅に縮小したこと（政府によるガソリン補助金の効果が薄れたこと）が主因ですが、一方で食品価格の上昇ペースは引き続き鈍化し、米の価格も下落しており、ある程度の相殺効果が見られます。エコノミストらは、中東情勢、円安、補助金政策および食品減税などのさまざまな要因が価格動向に今後も影響し続けると予想しています。(3) 日本銀行は先月、政策金利を1%（31年ぶりの高水準）へ引き上げており、原油価格の上昇がインフレ率を2%超に押し上げる可能性を懸念しています。Capital Economicsは来年初めにはインフレ率が3%を超える可能性があると予測し、Moody’s Analyticsは賃金の上昇がインフレに追いつかず消費を抑制する可能性を警告しています。日本銀行は来週最新の予測を発表する予定で、市場では前回の利上げ効果を見極めるため、金利を据え置くとの見方が一般的です。