ホルムズ海峡の膠着状態がエネルギー回廊の再構築を促進し、1000億規模のパイプライン投資が加速、中東の石油地図は数十年ぶりの大変革を迎えている

⑴ 戦前は毎日約1,500万バレルのペルシャ湾原油がホルムズ海峡を経由して世界各地へ輸送されていましたが、地政学的な緊張が続く中、湾岸諸国は少なくとも7つの大型パイプライン計画を加速させており、より多くの原油を紅海、スエズ運河、オマーン湾沿岸の港へ転送することを目指しています。⑵ サウジアラビアの東西パイプラインやアラブ首長国連邦からフジャイラへのパイプラインは現在いずれもほぼフル稼働しており、戦前には両者合わせて約350万～550万バレル／日分の余剰能力がありましたが、この余裕は現状の危機下でほぼ完全に消化されました。⑶ アブダビは30億ドルを投じ、全長300キロメートルの並行パイプラインをフジャイラ港まで急ピッチで建設しており、日量120万バレル以上の供給能力を新たに目指しています。プロジェクトはほぼ半分が進捗しており、当初は来年初めの完成予定でしたが、市場機関では港湾拡張の必要性から年央完成がより現実的と見ています。⑷ イラクも代替輸出ルートの計画を積極的に検討しており、バスラ南部油田の原油をトルコのジェイハン港やシリアのバニヤス港に送るパイプライン案、さらにヨルダンとの間でアカバ港に向かうルート再開の議論も進め、紅海やスエズ運河経由の輸出を目指しています。⑸ Goldman Sachsの分析によると、来年末までにホルムズ海峡を迂回する新設パイプラインの輸送能力は日量380万バレルに達し、2028年末には730万バレルへ拡大し、この時点で湾岸地域の戦前の総輸出量2,300万バレル／日の約6割が海峡封鎖を回避できる見通しです。⑹ しかし、代替ルートは万能ではありません。パイプラインで原油を地中海まで運んでも、アジアの主な需要地とは方向が異なり、最終的にアフリカ南端を迂回して航程・コストが増すことになります。また紅海経由の輸出もイエメンのフーシ派武装勢力の攻撃リスクに直面し、スエズ運河も超大型タンカーは通航できません。⑺ より複雑かつ高コストな課題は液化天然ガス（LNG）です。戦前、世界のLNGのおよそ5分の1（主にカタール産）もホルムズ海峡を輸送していましたが、天然ガスパイプラインの代替案は規模・地政学的調整の面で原油以上に困難です。⑻ 市場心理の観点からすると、中長期的なエネルギーの流れの再編は地域のリスクセッション構造を再構築することになり、パイプライン通過国の地政学的リスクプレミアムは再評価され、迂回コストと輸送能力のボトルネックが当面石油価格の下支え要因となる可能性があります。