財信先物：上海銅は上昇後持続的な勢いを欠き、炭酸リチウムは反発して2.55%上昇で引け

⑴ 上海銅は横ばいで推移しており、マクロ面では地政学的リスクが完全に消失していないものの、市場のセンチメントは徐々に回復しています。供給面では長期的に鉱山の供給が逼迫しており、精製銅の顕在在庫も低水準です。海外の銅現物は逼迫しておりスクイーズリスクが高まっていますが、国内は実需中心の調達で消費は低迷しています。高値圏では銅価は上昇の継続的な原動力に欠け、短期的には横ばい推移が見込まれます。今後はFRBの金利動向に注目ください。⑵ 上海アルミニウムは横ばいで推移しています。マクロセンチメントはやや改善しており、ファンダメンタルズ面では海外の新規投資および再稼動プロジェクトが継続しており、電解アルミ供給量は増加する見通しですが、短期的には世界全体でアルミインゴットの在庫減少傾向はなかなか転換できず、強弱材料が交錯する中、当面のアルミ価格は横ばい推移が主体となりそうです。⑶ 上海亜鉛はやや強含みの横ばい推移です。世界の亜鉛鉱供給逼迫の傾向は変わらず、加工費の低水準が底堅さを提供しています。需要面は消費閑散期の特徴が顕著ですが、海外LME亜鉛在庫の継続減少が価格を下支えし、強弱材料が交錯する中で短期的にはやや強い横ばいの値動きとなっています。⑷ 貴金属は横ばいで推移しており、地政学的要因による混乱は続いていますが、直近2日間は比較的堅調な推移を見せ、原油との逆相関関係から徐々に切り離されています。金はストーリー転換の初期段階にある可能性があり、多くの国の中央銀行が利上げサイクル入りしているものの、各主要中銀による金購入が価格下支え要因となっています。短期的には横ばい推移、長期的には下支えがあり、戦略としては押し目買いを検討できます。⑸ 炭酸リチウムは底打ち反発し、主力契約は2.55%上昇、1トンあたり145,000元と取引を終えました。本日の電池級炭酸リチウムの中央値は3,400元上昇し1トン当たり145,400元、倉庫証券在庫は531トン減少しました。現時点では在庫消化が順調ですが、その持続性については市場は概して慎重な態度を取っています。供給サイドに確実性があるのに対し、需要サイドの吸収力は時間を要するためです。最近では将来的な需要への悲観が価格下落を促していますが、実際のファンダメンタルズの下支えは健在で、悲観的なセンチメントが一巡した後は価格が安定する見通しです。