アジアの燃料油価格の上昇が一時停止し、シンガポールの在庫が増加する中、地政学的リスクがディスカウントを支えている

⑴ 木曜日のアジア燃料油市場は連日の上昇後にやや緩和し、超低硫燃料油と高硫燃料油の近月スプレッド構造は前日よりも縮小しましたが、スポットプレミアムは依然として支えられています。シンガポールの船舶燃料納品プレミアムは今週再び1トン当たり100ドル以上に反発し、6月末の水準に戻りました。⑵ 中東の緊張が継続して高まっており、供給の不確実性が再燃しています。これは精製所の稼働率を制限するか、より利益率の高いクリーン石油製品への生産転換を促す可能性があり、その結果、燃料油の生産を抑制し、価格の底を支える要因となっています。⑶ 超低硫と高硫燃料油のスプレッドは前日よりも縮小し、1トン当たり約142ドルとなりました。両燃料油のクラッキングスプレッドも利益確定売りの圧力で下落しましたが、超低硫クラッキングスプレッドは1バレルあたり約21ドルのプレミアムを維持しており、高硫クラッキングスプレッドのディスカウントは1バレルあたり約1ドルまで縮小しています。⑷ Singapore Enterprise Development Bureauのデータによると、7月22日週の残渣燃料油在庫は前週比約2%増の1946万バレルとなり、在庫の反発が市場のセンチメントを一定程度押さえていますが、地政学的な変動がリスクプレミアムの支えとなり続けています。⑸ ウィンドウ取引では三つの主要品種で現物の取引が確認できませんでした。これは現在の価格水準で買い手と売り手の間に意見の分かれがあることを反映しており、市場は様子見ムードが強く、中東情勢の展開や精製所稼働率の変化が燃料油の需給構造へ及ぼす実際の影響に今後注目が集まっています。