インドの銀輸入が96%急減し市場に波紋、銀価格が調整後も機関投資家は70ドルを見込む

　　出典：ジントシデータ

　　調整中の銀価格は、依然として上昇サイクルの一部と見なされている

　　インドで銀の輸入が急減する一方、国際的な銀価格は1月の史上最高値から大幅に下落し、市場では今後の動向に対する再評価が生じている。この下落で投資家は失望したものの、WisdomTreeコモディティおよびマクロ経済調査部門長のニテシュ・シャー（Nitesh Shah）は、価格の反落はより持続可能なブル市場構築には必要な過程と指摘している。

　　最新の見通しレポートによると、

。彼の見解によれば、主な支えは 金価格 の上昇がもたらすものだという。しかし、今年初めに一時的に銀価格を1オンスあたり120ドル超まで押し上げた投機的な熱狂とは異なり、次の上昇局面はファンダメンタルズの改善が主導し、モメンタム取引に依存しないとのことだ。

　　シャー氏は次のように書いている。「2026年1月の銀の急騰はすでに過去の出来事となった。したがって、銀価格は1オンスあたり70ドルまで上昇すると見込むが、それはファンダメンタルズに支えられた上昇であり、1月のような投機的な急騰の再現とは見ていない。」

　　価格が大きく変動し続けているにもかかわらず、銀は依然として1オンスあたり50ドルを上回る重要なサポートを維持している。シャー氏は先月Kitco Newsのインタビューでも、数か月に及ぶ調整を貴金属の長期的な見通しの悪化と捉えるべきではないと強調。銀は常に金に連動し、しかもその動きはより大きいと述べている。

　　彼は「銀は金についていきますよね？しかもボラティリティが高い。上昇時もそうですが、下落時も必然的にそうなります」と述べている。

　　シャー氏は、今回の調整で投資家が圧力を受けた一方で、1月の急騰時にコストが大幅に上昇した産業消費者にとっては、より低い価格がむしろ受け入れやすいと見ている。

　　WisdomTreeはレポートの中で、もし銀価格が1オンスあたり120ドルを上回る場合、産業需要の縮小が加速するだろうと警告。また、現在の1オンスあたり60ドル程度の価格でも、条件が整えばメーカーは銀の使用量を減らす可能性があるとしている。

　　Kitco Newsのインタビューでシャー氏はさらに、銀価格が既に高値から下落していても、メーカーは依然として大幅なコスト上昇に直面していると指摘。「1年前の価格を見れば、現在の価格はまだその時より60%も高い。メーカーはこの60%のコスト上昇に直面し、それは決して容易には受け入れられない」と述べている。

　　彼は、銀価格がより持続可能な水準に戻ることで、銀の最も重要な長期的支えの一つである産業需要の成長が維持されると考えている。このため、今回の調整を市場の修復と見なし、上昇ロジックが崩れたとは見ていない。

　　一方でシャー氏は、投資見通しには引き続き楽観的で、金を支えるマクロ経済要因が銀にも同様の支援をもたらすと考えている。

編集責任者：朱赫楠