イラン戦争が続く中、米国経済の「セーフティネット」はすでに機能しておらず、ディーゼル価格が重要な指標となっている

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智通财经2026/07/23 02:01

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イラン戦争によるエネルギー市場の混乱は、アメリカ経済をかつてないほど脆弱な状況にさらしている。かつては原油価格の急騰を緩和できた在庫や生産能力の「安全クッション」も、今では次第に薄れてきている。たとえ戦争の激しさが初期の衝突ほどではなくとも、この戦争はアメリカ国民の生活水準を引き続き蝕んでいくだろう。
現在最も注目すべき経済指標はガソリンではなくディーゼル価格である。ラボバンク（Rabobank）のエネルギーストラテジスト部長は「ディーゼルは間違いなくアメリカ経済の命脈だ」と指摘。先週、アメリカのディーゼル基準価格は1ガロン5.13ドルまで約34セント急騰し、戦争勃発後最大の週間上昇幅となった。ディーゼル価格は航空燃料のサーチャージや全国的な物流コストを直接左右し、事実上あらゆる商品の価格上昇につながっている。
問題の根源は製油能力のボトルネックにある。アメリカの製油所稼働率は96.1%に達し、物理的な限界に近く、さらなる増産は困難となっている。EIAのデータによれば、オクラホマ州クッシングの主要な原油受渡地の在庫も「タンク底」レベルにまで減少し、アメリカの戦略石油備蓄も3億1100万バレルと1983年3月以来の最低水準となっている。
国際状況の重層的な影響で供給逼迫がさらに深刻化している。ロシア・ウクライナ紛争は継続しており、過去3か月間にウクライナはロシア最大クラスの製油所34か所のうち24か所を攻撃。ロシアはディーゼルの輸出国から輸入国に転じている。同時にBrent原油は1バレル約96ドルまで上昇しているものの、経済指標としての意味は、消費者が実際に支払う小売価格ほどではなくなっている。
6月のCPIデータで一時的な安堵感が得られたものの、エネルギー価格上昇の影響が表面化していないだけで消えたわけではない可能性が高い。ある調査によると、アメリカ有権者の37%が食品やガソリン価格の上昇を受けて、日常の支払いにクレジットカードを利用する頻度が高まっており、4月以降この比率は6ポイント上昇した。ホワイトハウスは既に戦略石油備蓄を放出し、航運規制も緩和したが、これらの手段の効果はすでに市場に織り込まれている可能性が高い。
衝突が完全に終結しない限り、原油価格が下落することはないだろう。アナリストは、ガソリンとディーゼル価格は少なくともレイバーデー前までは高止まりし、その後需要の減少でわずかに圧力が緩和されると見込んでいる。長期的には需要の急増が新たな製油所建設を促すとされるが、それには時間がかかり、短期的な解決策は存在しない。

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