イギリスのインフレ率が15か月ぶりの低水準に下落、エネルギーの遅行効果により6月が年内のボトムとなる可能性

⑴ イギリスの6月消費者物価指数（CPI）の前年比上昇率は2.6％に低下し、5月の2.8％からさらに減速しました。これは2025年3月以来の最低水準であり、主に自動車燃料と食品価格の月間下落が影響しています。これにより家庭の生活費負担が一時的に緩和されました。⑵ ガソリン価格は5月から6月にかけて下落し、ディーゼル価格の下落幅はより顕著でした。これは2月末の地政学的な対立勃発以来、燃料価格が初めて月次で調整されたものです。しかし、全体的なエネルギー価格は前年同月比で大きく上昇しており、食品やソフトドリンクの価格も小幅ながら月次で下がっています。暖かい天候下の激しいスーパー間競争が価格の抑制に作用しています。⑶ しかし経済学者たちは、6月が今年のインフレの最安値になる可能性があると警告しています。7月にはイギリスのガス・電力規制機関による価格上限が約13％引き上げられ、標準家庭の年間エネルギー料金が増加する見込みです。これは主に中東情勢による卸売価格の上昇を反映し、エネルギーコストの波及効果はまだ完全に現れていません。⑷ イギリス中央銀行の最新予測では、CPIは2026年末に約3.25％まで上昇するとされています。INGのエコノミストは、インフレ率が年末または来年初めには3.5％に近づく可能性があると予想しています。エネルギー市場は引き続き中東の動向に強く左右されており、より高いエネルギーコストは徐々に幅広い商品やサービス価格に浸透する見込みです。⑸ 新首相は生活費の問題を優先事項とし、10月から家庭の電気料金にかかる付加価値税を廃止すると発表しました。これによりCPIは約0.1ポイント低下すると考えられ、来年1月にはバス運賃上限の再導入も計画されています。財政面の小規模な支援策ではエネルギーショックの遅延効果を打ち消すことは難しいです。⑹ インフレ率の低下は、イギリス中央銀行による来週の利上げ圧力を一時的に軽減しています。市場は政策金利が3.75％で据え置かれ、5回連続で変更がないと期待しています。しかしその後エネルギー価格の波及でインフレ率が予想を上回れば、中央銀行は政策の再引締めに直面する可能性があります。