CaiXin Futures：地政学的なプレミアムが繰り返され、メタノールは高値圏で横ばい、原油燃料油は強気基調が継続

⑴ 原油は高値で揉み合いが続いており、米国はイランへの空爆を継続し、海上封鎖も維持しています。海峡は依然として閉鎖状態で、フーシ派はサウジアラビアへの海上禁輸を発表、紅海の航行が脅かされています。双方の衝突は拡大し、情勢は転換していません。短期的な緊張緩和は難しく、石油化学製品は短期的に高値圏での変動が続く可能性があります。⑵ 燃料油も高値圏での揉み合いが続いています。米国は商船攻撃への対応としてイランに行動を起こし、地政学リスクが再び高まり燃料油の反発を後押ししました。これまで市場は情勢のエスカレートを抑制的に織り込んでいましたが、米国が再びホルムズ海峡の封鎖に動いたことで短期的な供給制約が明らかに強まっています。短期的には高値揉み合いの展望となります。⑶ アスファルトも高値圏で動いています。本日、山東省70#重交通アスファルトの価格は1トンあたり4380元で、前日比5元安でした。高値の出荷はやや鈍く、一部で小幅な値下げも見られています。8月の国内アスファルト地方製油所総生産量は87万トンで、前月比15.4万トン増、増加率21.5%。今週の稼働率は21.3%で、前週比0.9%増となりました。⑷ 在庫面では、7月20日時点の国内54社アスファルト製油所サンプル在庫は78.2万トンで、7月16日比1.0%増、前年比3.9%増でした。104社の社会在庫は99.2万トンで、7月16日比1.2%減、前年比46.6%減となっています。アスファルトの供給も需要も弱く在庫も低水準ですが、米国とイランの情勢悪化が主な取引材料となっており、短期的には高値圏での揉み合いが続く見込みです。⑸ ガラスは低値圏での揉み合い基調となっています。華北市場は主に安定しており、取引もまずまず、下流は適度に在庫を積み増しています。華東は狭いレンジで推移し、ほとんどの企業で価格が安定、需要はやや弱めです。先週のフロートガラス在庫は7610.7万箱で、前週比10.7万箱増、増加率0.14%、前年比17.2%増となりました。技術改良によるコスト上昇で供給は低水準を維持し、最近の新規生産ラインの冷修が短期的な反発を支えていますが、需要見通しは弱含み、中期的には供給過剰と需要低迷の圧力が続くため、低値圏での揉み合いが見込まれます。⑹ ソーダ灰は弱気基調で推移しています。国内ソーダ灰市場は穏やかで、価格は底堅いものの横ばいです。最近の保守作業は少なく、供給は高水準を維持、1日あたりの生産量は約11万トン、稼働率は80.67%。今週のソーダ灰メーカーの総在庫は177.23万トンで先週木曜比1.79万トン、1.02%増加しています。中期的な高供給と弱い需要は変わらないため、弱含みの揉み合い推移が見込まれます。⑺ メタノールは買い持ちの手仕舞いが進行しています。本日の太倉現物価格は2702で3安、内モンゴル北線は2342.5で変わらず。日中は売り先行後、買い戻しが入り、港湾市場の取引中心はやや低下しましたが、押し目では実需買いが入り、日中スプレッドはやや強めでした。今週のメタノールサンプル生産企業在庫は35.03万トンで前回比3.06万トン減、港湾在庫合計は54.87万トンで前回比14.72万トン増でした。週初は地政学リスクの高まりで大幅上昇しましたが、その後イラン側が仲介者から10日間の休戦提案があったと発表し、地政学的な見通しが後退しました。在庫は回復傾向にあり、価格は抵抗帯まで上昇しているため、メタノールの高値圏での揉み合いが一段と強まる可能性があります。